方照青

摘要：金融资源是企业集团的重要资源，财务公司作为企业集团内部金融机构，整合金融资源具有天然的优势。企业集团金融资源基本分为资金资源、信用资源、金融渠道资源、产融信息资源等四类。基于各类金融资源的特点，文章总结了共四大项12小项金融资源整合路径，并对财务公司参与集团金融资源整合的优势与挑战进行了探究分析，提出了整合建议。

关键词：企业集团;财务公司;金融资源;产融结合

伴随着产融结合在实体经济中的日益深化，金融资源促进企业集团优化要素配置、加速要素聚集、提升要素生产效率，逐步成为企业集团的重要资源。集团财务公司作为企业的金融服务平台，以“依托集团、服务集团”为经营宗旨，在整合企业集团金融资源方面，要充分发挥牌照优势、专业优势，创新整合金融资源的途径，为集团盘活各项资源，创造效益。

一、企业集团金融资源概述

广义层次来看，企业集团的金融资源基本分为资金资源、信用资源、金融渠道资源、产融信息资源等四类。

（一）资金资源

资金资源，主要是指企业集团现存的或潜在的资金来源。结合资产负债表来看，企业的资金资源具体以货币资金、银行存款、应收票据、交易性金融资产等形式存在。根据存在形式不同，资金资源可分为现存资金资源和潜在资金资源。现存资金资源是指已经以某种形式显示在企业集团资产端的资金资源，比如货币资金、银行存款等。潜在资金资源是指依赖企业集团的资信状况预计能在金融市场获取但尚未获取的资金资源，比如企业集团在金融机构未占用的授信额度。结合企业集团的长期经营发展，资金的管理是所有企业重中之重的任务，如何高效、安全地运用资金资源对于企业长期稳定发展具有重要意义。

（二）信用资源

企业集团的信用资源按其属性可分为商业信用资源和金融信用资源。商业信用资源是依托企业集团作为非金融企业自身拥有的综合实力呈现的商业信用，表现为企业在正常生产经营活动中产生的延期付款、预收账款或商业承兑汇票在支付活动中的运用所形成的商业关系。金融信用资源是依托于金融机构金融属性产生的信用资源，其本质上是企业集团商业信用与金融属性相结合的产物，具体表现为企业集团在实际经营中能获得一定程度的金融信用支持。

（三）金融渠道资源

金融渠道资源可主要分为金融市场、金融资质、金融关系三部分。

金融市场包括货币市场和资本市场。货币市场主要包括票据市场、拆借市场、短期政府债券市场;资本市场主要包括储蓄市场、证券市场（包括发行市场、交易市场）以及中长期银行信贷市场、保险市场、融资租赁市场。金融供求双方可在金融市场中开展各类金融交易活动实现金融价值。

金融资质是指金融牌照或类金融牌照资源。例如，企业集团财务公司、股权基金公司、融资租赁公司等金融机构或类金融机构。企业集团获得的金融资质是其开展金融业务、支持实体主业快速发展的法定资格和“准入证”。

金融关系是指企业集团与人民银行、银保监会、外汇局、证监会及税务机关等政府部门，以及政策性银行、商业银行、证券公司、信托公司、保险公司等各类金融机构多年业务往来形成的良好合作关系。庞大顺畅的金融关系网络是顺利开展金融业务、合理高效配置金融资产的重要前提。

（四）产融信息资源

企业集团的产融信息资源是指企业集团科学决策、外部金融机构项目决策或市场开发所需的信息资源，涉及产业和金融两个领域。有效实现产融信息资源的高度整合优化，打通信息壁垒，能大幅提升科学决策能力、产融发展能力和市场开发能力。

二、财务公司对集团各类金融资源的整合路径

作为具有产融结合明显特征的金融机构，财务公司是支持企业集团整合各类金融资源、实现配置优化的最佳选择。具体来说，财务公司对各类金融资源的整合路径有以下几种方式。

（一）內外联动，整合资金资源

财务公司是承担企业集团资金归集管理职能的重要机构，加强集团资金集中管理、调剂内部资金余缺、提高资金使用效率是财务公司服务企业集团发展最基础的金融职责。在实践中，企业集团设立财务公司，其资金资源主要存放于财务公司、成员单位银行账户、外部金融市场或金融机构（潜在资金资源）。在整合企业集团资金资源方面，财务公司通过发挥贷款方、中间方、咨询方三种角色职能，促进企业集团资金资源的统筹管理与优化配置。

1.作为贷款方，用活归集资金

财务公司吸收企业存款归集成员单位资金后主要用途是向成员单位发放贷款。以自营贷款、票据贴现、保理融资、融资租赁等方式向成员单位提供资金支持，符合条件的财务公司以一头在外保理、票据贴现业务向上游供应商提供资金支持，充分利用财务公司归集的资金支持企业集团主业发展，实现资金使用效益最大化、企业集团财务费用最小化。

2.作为中间方，用活企业资金

发挥资金归集平台作用实现集团资金的集中管理，但实际中企业集团的部分资金未能全部归集到财务公司，而是以企业银行存款的形式保留在成员单位。各成员单位分散预留的资金，一定程度上也存在资金缺口方与资金盈余方的主体和时间错位现象，导致资金资源浪费。为了最大限度地盘活资金，财务公司通过承担中间方角色、以委托贷款的形式撮合成员单位之间的资金融通，达到内部资金高效使用、外部授信资源充分节约、整体财务费用有效管控的多重目的。

3.作为咨询方，用活外部资金

整体而言，企业集团的外部潜在资金资源可分为外部银行融资资源、外部资本市场融资资源、外部其他金融机构融资资源三大类。财务公司可通过承担咨询方角色，为成员单位融资工作提供服务，充分调度配置外部资金资源。比如，财务公司可为企业提供项目融资咨询服务，为其出具融资方案、提供融资过程咨询、牵头开展融资谈判及协议条款谈判等，为企业项目融资争取到最为有利的融资结构和融资条件;必要时，财务公司可参与部分资金、联合外部银行组建银团贷款，发挥杠杆效应。

（二）统筹运作，整合信用资源

整合信用資源的关键是要用好商业信用和金融信用，同时注重过程管理，保护信用资源不受侵蚀。

1. 统筹供需管理，用好商业信用

企业集团商业信用的使用集中体现在生产经营活动中的提前收款和延期付款，体现在支付活动的时间错配，也体现于商业承兑汇票在支付活动中的使用。财务公司可协助集团统筹管理商业信用资源，具体来说，一方面，管理企业集团预收账款、应付账款等营运性资产负债，确保企业在约定的时间完成约定的业务履行或款项支付;另一方面，财务公司可协助集团统筹商业承兑汇票的使用，基于对企业集团商业信用承受能力的评估，适当管理商业承兑汇票开出的期限、金额等要素，确保商业承兑汇票的使用与承担能力相适应，避免出现信用危机。

2. 统筹内外管理，用好金融信用

对于金融信用的使用，企业集团基于内部金融机构蕴含的信用能力，财务公司统筹使用内外部两种金融信用，充分发挥金融信用对集团经营活动的有效支持作用。一是依托财务公司等内部金融机构自身能力体现出的信用支持，比如开立财务公司保函、开立财务公司承兑汇票等;二是依托财务公司等内部金融机构在外部金融市场的金融外溢效应体现的信用支持，比如基于财务公司在外部银行的同业授信额度为企业代为开立银行保函、银行承兑汇票、银行信用证等，有效弥补财务公司信用能力不足带来的服务缺失。

信用资源的实质是无形的信用在发挥作用。企业集团的信用资源依托企业集团的综合实力及其良好的市场信誉，其信用资源的不竭动力来源于企业持续的经营能力和良好的信用水平。因此，企业集团务必要注重对信用资源的保护。财务公司可协助企业集团信用资源使用的过程管理，通过控制企业集团信用使用规模、预先规划还本付息时点、有效避免财务危机、加强市场形象宣传、维护良好市场声誉等多种方式，协助企业集团保持信用资源可持续性。

（三）多方融合，整合金融渠道资源

金融渠道是畅通金融市场运转、加快金融资源流动的重要元素。对于企业集团而言，确保高效顺畅的金融渠道是其实现产融结合的关键所在，而财务公司在其中可发挥企业集团与金融市场交互的桥梁纽带作用。

1. 融入金融市场，创造投融资多重效益

作为企业集团的内部金融机构，财务公司本身就是金融市场的一员，也是金融市场的参与者。财务公司可发挥多方面的金融市场主体角色将企业集团融入金融市场，支持企业集团主业发展。具体而言，财务公司可通过开展有价证券投资业务践行金融市场投资者职能，将企业集团闲置资金使用效率提高;通过开展同业拆入、债券回购等业务践行金融市场融资者职能，实现企业集团与同业市场的连通，拓宽集团低成本融资渠道、提升流动性管理水平和临时资金缺口补充能力;通过开展债券承销业务践行金融市场融资顾问者职能，支持集团获取良好的金融市场融资效果;通过开展结售汇等外汇业务践行金融市场外汇交易员职能，降低集团整体财务费用。

2. 融合金融资质，营造金融供求生态圈

各企业集团依靠自身实力获得金融或类金融牌照，从而形成金融资质资源。金融资质资源是助力企业集团高质量跨越发展的重要资源保障，要将服务实体经济发展作为各种金融资质作用发挥的前提。在实践中，财务公司可作为企业集团的统筹协同方，对成员单位的金融需求进行梳理分析，精准匹配于金融资质功能，促使其在各自优势领域发挥重大作用，金融需求首先在企业集团内部得到最优金融供给，进而形成健康的内部金融供求生态圈。

3. 融汇金融关系，创立渠道价值新优势

金融关系网络是企业集团推进高质量产融结合的必经之路，在依法合规的前提下，将各类金融关系与企业金融需求充分对接，能有效降低企业集团内外部金融交易成本，充分提升金融资源与产业资源的配置效率。在实践中，对于企业集团的融资或其他金融需求，统一由财务公司对接相应金融关系资源，调动银行类、基金类、资产管理类及其他金融机构为企业集团项目融资与其他金融需求提供解决方案;对于企业集团的保险管理，由财务公司以咨询顾问或保险代理等方式支持集团开展保险统保，发挥金融专业及金融渠道独特优势，提升集团在保险市场中的议价能力，协助企业降低保险费率，减轻成员企业负担，有效节约集团公司整体保费支出。

（四）智慧共享，整合产融信息资源

企业集团财务公司具有能够同时获取实体产业与金融行业相关信息的优势。企业集团将自身主业与财务公司所在金融业的行业信息相结合，充分利用产融信息资源为集团创造更多的产业价值，加快推进企业集团产融结合进程。

1. 研究咨询，支持决策

毛泽东曾说：“没有调查就没有发言权。”习近平总书记也非常重视调查研究，他曾形象地比喻道：“调查研究就像‘十月怀胎’，决策就像‘一朝分娩’。”可见，充分的调查研究是做出科学决策的重要保障，尤其是在信息技术不断发展的当下，信息的规模性与高频性给调查研究带来挑战。财务公司兼具产业与金融信息优势，可以通过信息资讯、市场分析、专题研究等多维度为企业集团提供信息咨询，为其调查研究高效提供充足信息，支持其科学决策。

2. 金融顾问，提供方案

在产融结合充分发展的当下，企业集团面临的诸如资金融通、汇率风险防范、“两金”压控、“减负债降杠杆”等问题都可通过金融的方式加以解决，这些问题的有效解决依赖企业集团面临问题的多维度信息与金融市场信息的有机结合。财务公司可担当二者结合的“黏合剂”，将企业集团面临的相关问题成因及表象、问题解决的要求及目的等信息，与金融市场针对此类问题的监管政策、金融产品、操作手段、潜在风险等信息有机结合，形成方案，有力地支持企业集团解决问题。

3.信息共享，撮合业务

财务公司掌握金融市场的信息、企业集团及产业链信息、与金融市场外延的其他产业链信息以及宏观经济形势变化信息，可结合企业集团及产业链市场开发需要，在依法合规、不侵犯相关方商业秘密的前提下，为各方提供信息共享平台，承担信息传递的桥梁纽带，在不同领域撮合业务，促进信息高效流转与结合，为企业集团带来新的业务资源。

三、结语

总的来说，中国的财务公司行业是实体经济和企业集团发展中应运而生的时代产物，在解决实体经济金融服务痛点、释放产融结合价值的过程中逐渐成长为中国金融市场的亮点之一。随着国内外经济形势不断变化及企业经营规模的快速发展，实体经济的金融服务痛点也在不断变化，这就需要财务公司科学选择合适的金融资源整合路径，将集团内部金融资源高效整合，提升集团资金风险管控水平，帮助企业集团积极应对金融市场环境的突变及融资管理现状，实现融资成本降低、融资结构优化、融资风险可控的管理目标，进而充分发挥金融服务集团主业职能。

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（作者单位：山东能源集团财务有限公司）