李韵石

三地上市却仍亏损

5月20日，蔚来汽车（下称“蔚来”）在新加坡交易所主板成功上市，正式挂牌交易（股票代码为 NIO），成为全球首个三地上市的车企。同时，蔚来也是首个同时在纽约、香港、新加坡上市的中国企业。对于此次登陆新交所，蔚来创始人李斌表示，“在新加坡上市对蔚来全球业务发展意义重大。借助新加坡在全球资本市场的重要战略地位，蔚来进一步完善了全球资本市场布局。”

三地上市仅用8年

蔚来第一次上市是在美国，2018年8月向美国证券交易委员会（SEC）递交了 IPO 招股书，IPO 最终定价6.26美元，发行1.6亿股，融资10亿美元。蔚来第二次上市选择了香港，2022年3月10日，通过介绍方式在港交所上市。此次蔚来在新交所上市，仍采用了介绍方式。

5月28日，经济学家宋清辉接受《法人》记者采访时表示，蔚来汽车能够在新加坡上市，对其本身具有积极影响，一方面可以拓宽海外融资渠道，获得更多宝贵的资金，另外一方面还可以与其他亚洲投资者建立更广泛的联系，同时打造出更加深入人心的品牌。“对于我国企业来说，港股市场更有吸引力。相对而言，港股市场的最大优势主要是地域和语言与内地相近，内地企业在此上市更容易获得认可度，但在融资规模方面可能难以和美国、新加坡资本市场相比。”

“随着全球发展新能源汽车至今，许多传统车企由生产汽油车向新能源汽车转变，同时也有一些造车新势力加入其中，而蔚来就是其中的代表。”5月28日，车市观察员李达在接受记者采访时表示，蔚来是中国造车新势力中的代表，虽从2014年建立至今仅8年，但已经取得了不错的成绩。

在蔚来登陆港交所时，蔚来相关负责人表示，公司2021年第三季度末现金储备约470亿元人民币，第四季度完成了20亿美元的融资，目前资金充足，短期内没有融资的迫切需求。公开信息显示，截至2022年2月28日，蔚来可调用的流动资金来源包括现金及现金等价物118.291亿元、短期投资377.804亿元。

公开财报显示，蔚来2021年第四季度汽车销售额为人民币92.154亿元（合14.461亿美元），同比增长49.3%，比2021年第三季度增长6.7%。蔚来2021年第四季度总收入为人民币99.007亿元，同比2020年第四季度增长49.1%，环比2021年第三季度增长1.0%。

纵观2021年全年，蔚来销售额为331.697亿元人民币（52.051亿美元），同比增长118.5%。2021年全年总收入为361.364亿元人民币（56.706亿美元），同比增长122.3%。2021年第四季度交付25034辆车，同比增长44.3%;2021年全年总计交付91429辆汽车，同比增长109.1%，全年总收入361.4亿元。

“水深火热”的新能源汽车市场

“虽然去年蔚来收入361.4亿元，但还没有盈利，净亏损达40.2亿元。”李达告诉记者，近年来，蔚来一直在亏损。据历年蔚来财报数据显示，2018年蔚来净亏损为96.38亿元，2019年净亏损112.95亿元，2020年净亏损53.04亿元，加上2021年净亏损40.2亿元，蔚来已亏损302.57亿元。

“蔚来汽车的亏损直接说明消费者对其品牌的认可度存疑。”李达表示，虽然新能源汽车市场规模巨大，但面对的竞争压力也是前所未有的，众多传统车企已经加入这个市场。李达告诉记者，就全球来看，以奔驰、奥迪、凯迪拉克以及丰田等传统企业也在加紧研发新能源汽车。

由于芯片等因素影响，全球车企市值都在下滑，但几大汽车巨头依然保持领先。目前全球新能源汽车领域巨头仍然是特斯拉，最新市值达到9869.2亿美元。丰田最新市值为2409.1亿美元，位居全球第二，中国的比亚迪以1019.1亿美元位列第三。位居第四到第十位的分别是大众、奔驰、福特、通用、宝马、本田，以及包括标致、雪铁龙、Jeep 和玛莎拉蒂在内的14个汽车品牌的全球第四大汽车集团恒星。蔚来汽车以275.6亿美元排在第17位。

“相比于传统车企，蔚来有自己的优势，但不足也更明显。”李达解释道，更强的创新意识、更好的互联网体验、更多的汽车增值服务体验以及相关政策扶持，都是蔚来的优势。相比而言，传统车企由于长时间的发展，其固有模式很难轻易改变。“但是，原本的市场占有率和品牌信任度，不是蔚来这些造车新势力能够比拟的。”李达表示，虽然目前特斯拉的市值高居全球第一，但是就品牌影响力和市场占有率来说，还是以通用、大众和丰田等一众百年车企为主。另外，无论在国内市场还是国际市场，比亚迪的市场占有率都要远超蔚来。“这些车企有成熟的技术、多样的车系以及传承多年的品牌文化和品牌故事。当他们将精力投入到新能源领域的时候，造车新势力将会面临更大的挑战。”

技术创新是第一竞争力

对于蔚来在股市的潜力，宋清辉表示，“蔚来汽车这类新兴科技企业，影响其股票市场表现的因素主要有销量、核心技術、供应链和资金等方面。一般而言，销量越高的新能源车企，其股票市场表现也较好。”而影响汽车销量的决定因素，就是该汽车的核心技术。对此，李达表示：“在汽车领域，要想占有市场，其产品自身的技术是第一竞争力。”

乘联会数据显示，2021年全球狭义新能源乘用车销量623万辆，同比增长118%，市场渗透率达到7%。在全球减碳行动的压力下，汽车工业强国都在加快汽车电动化的转型，大力研发相关电动力技术。

美国也在调整战略方向，要求2030年乘用车和轻型卡车新车销售50%为零排放车辆。同时，美国正在与邻国或合作伙伴共同建立安全的动力电池跨国供应链，以期补齐在电动汽车领域的短板，加快电池技术创新，并计划设立芯片基金、补贴520亿美元激励企业本地生产，建立更有弹性的半导体供应链。德国也将2030年零排放汽车保有量目标由原来的1000万辆增至1500万辆。另外，欧盟的《Fitfor55》计划中，要求2030年乘用车和轻型货车分别在2020年基础上减排55%、50%，2035年实现新车100%零排放。

对于蔚来的前景，李斌曾表示，2023年和2024年是新能源汽车行业走向决赛圈的时段，蔚来将在2022年全面加速。据记者了解，蔚来是极少数自主研发自动驾驶能力的新能源汽车公司。2021年，蔚来研发投入同比增长84.58%，达到45.92亿元。按照蔚来的规划，2022年研发投入将同比增长超一倍，到年底研发人员增至9000人。同时，蔚来还在积极扩充产能，继年产能30万辆的江淮工厂后，还在建设NeoPark新桥智能电动汽车产业园，计划2024年建成投产，规划产能100万辆/年，电池产能100GWh/年。

“蔚来的换电服务和换电技术在全球范围来说都处于领先地位。”李达表示，根据蔚来数据显示，截至2022年4月18日，蔚来已在中国市场布局900座换电站、745座超充站、4132根超充桩、686座目的地充电站、3897根目的地充电桩，接入全国超480000根第三方充电桩。

采访结束前，李达告诉记者，众多汽油车生产商已经走过百年历史，虽然蔚来已经取得不错的成绩，且电动汽车是未来全球汽车产业发展的方向，但蔚来想在全球新能源汽车市场取得领先地位，还需要加大自身技术的研发与利用。

（责编惠宁宁美编赵佳）