霍林 程子昂 莫敏

摘要：本文将“一带一路”倡议视为一次准自然实验，利用双重差分法探究其提高企业生产率的途径。基于2012-2017年中国沪深A股非金融上市公司数据，发现相比于非对外投资企业，“一带一路”倡议可以促进中国对外投资企业人力资本投入，进而提高企业生产率。进一步采用中介变量法，发现“一带一路”倡议可以通过缓解企业融资约束提高企业人力资本投入，为企业提高人力资本投入提供理论建议。

关键词：人力资本;对外投资;企业生产率;“一带一路”倡议

中图分类号：F272

一、引言

“一带一路”倡议提出后，中国越来越多的企业开始“走出去”。根据《2020年度中国对外投资统计公报》，2013-2020年，中国对“一带一路”沿线国家的投资金额已高达1398.5亿美元，占中国对外直接投资总量的7.8%，其中2020年中国对“一带一路”沿线国家的投资就高达225.6亿美元。通过本土企业对海外的投资，能有效实现中国经济全球化配置，截至2020年底，中国在“一带一路”沿线国家设立境外企业已超过1.1万家。但与此同时，这些“走出去”的企业也面临着来自投资国本身投资环境的风险。如何促进企业生产率的提升，使其更好地适应海外竞争环境，是当前亟需解决的问题。

大量研究证明，人力资本投入是生产率提升的重要因素，许多国家的经验表明，生产率的提升往往依赖人力资本与产业结构的匹配程度[1]，但隨着人们对生活水平需求的提高，原先的人力资本水平难以满足新时代下高质量发展要求。……