李格

2020年1月，新冠病毒开始席卷全球，美股连续四次触发熔断机制，戳破美股史诗级泡沫;2022年2月，俄乌爆发冲突，世界范围内的金融市场再次陷入波动。然而却有一群特殊的美股股民不但巧妙避开了新冠病毒带来的股市萧条，而且还精准捕捉到了战争带来的军工红利——国会山议员们受益于美国向乌克兰援助武器的消息利好，再次赚得盆满钵满。

据美国相关媒体报道，一些国会议员在俄乌冲突中获利，至少有20名议员及其配偶在400亿美元军工援助发布前进行股票交易，重仓武器制造公司雷神技术公司和洛克希德·马丁公司的股票。截至5月下旬，这两个公司的股价涨幅均超过20%。

战争带来动荡，疫情带来萧条，政策带来不确定性，凡此种种在国会山的投机者们看来都可以转化为短线机遇。

内线消息，掘金密钥

南希·佩洛西作为美国总统的第三顺位继承人，担任众议院议长长达19年，可以说是当下美国政坛的“女一号”。据《华盛顿邮报》估计，佩洛西同时还是国会最富有的议员之一，据估算净资产超过1.06亿美元。虽然没有确凿证据指出佩洛西家族利用内幕消息进行股票交易，但佩洛西的投资组合回报率远超股神巴菲特。据统计，2020年佩洛西的股票投资回报率高达56%，大幅跑赢标准普尔指数（增长率约13.6%）、股神巴菲特（收益率约26%）以及华尔街顶级对冲基金，“国会山股神”名副其实。

惊人的高昂收益率引起了美国政坛批评人士的关注。2007年至2020年间，佩洛西夫妇仅持有Facebook、谷歌、亚马逊、苹果和微软5家科技巨头的资本收益和股息就高达3040万美元。台前佩洛西是扛起反垄断大旗的立法斗士，声称“大型科技公司的权力整合是令人担忧的”;幕后却与巨头科技公司的高管保持密切关系，据《纽约时报》报道，佩洛西就曾与苹果首席执行官库克围绕反垄断法立法问题进行深入交流。

尽管佩洛西本人多次表态自己从未参与过股票交易，但部分美股股民依旧将佩洛西夫妇称为“通灵者”。依据2012年议会通过的《禁止根据国会信息进行交易法案》，议会议员禁止利用职务之便获取非公开信息从事股票交易，可以在45天内披露自己的金融交易情况。回溯佩洛西的高收益操作，可以发现这对夫妇交易时间节点都异常精妙。

例如，2021年1月，丈夫保罗·佩洛西在拜登政府宣布电动车补贴前购买百万美元特斯拉股票;3月，保罗购买微软看涨期权，行权两次共计购买2.5万股微软股票，保守估计收益可达到240万美元，有趣的是，在其购入微软股票后不久，220亿美元的美国国防部订单就“如约而至”，保罗顺利抄底;7月，保罗趁美国大型科技公司接受反垄断调查之际反向做多谷歌，毫发无伤的谷歌股价大涨20%，保罗再次盆满钵盈。

巧妙的节点把握和毫不拖泥带水的精准操作不禁让人浮想联翩，很难相信保罗系列“神操作”背后没有佩洛西的内线信息支撑。更有甚者，将佩洛西及其丈夫的股票交易信息作为选股指南，同华尔街顶尖基金经理的操作进行比较。

无独有偶，利用内线消息精准掘金不是佩洛西夫妇的专利。2020年新冠肺炎疫情暴发初期，美国公共广播电台（NPR）曝出重大丑闻：参议院情报委员会主席、共和党参议员理查德·伯尔曾经在“国会山俱乐部”的筹款午餐会上，向“资深共和党选民”透露新冠肺炎疫情的严重性，但在公开场合，他却说“面对疫情，美国比以往任何时候都准备得更充分”。议员在国会山俱乐部上透露关键内幕信息，并根据自己所掌握的疫情情况，在疫情更严重前疯狂套现，精准躲过4次史诗级熔断噩梦。理查德·伯尔夫妇在2020年2月13日出售33只不同的股票，总价值在62.8万至170万美元之间。据美国参议院财政披露报告显示，就在伯尔抛售股票的前后时间，至少有3名参议员也抛售了名下的股票，总额超过千万美元。

焦慮的资本市场反复波动，在4次熔断、通货膨胀、资本寒冬、腰斩估值的艰难岁月中，议员投资者却能获利于内幕信息，此类内幕交易严重违背了证券交易的公开、公平、公正原则，如何划定议员在金融交易中的信息边界成为困扰美联储的核心问题。

禁股法案能否重塑公平？

何为内幕交易？即基于非公开信息买卖投资的违法行为。内幕交易的本质是将普通投资公众的利益置换为特权阶层的财富，是一种暗戳戳却又明晃晃的偷窃。

1934年，美国出台《证券交易法》，试图监管金融证券公司内部人员的内幕交易。直至2012年，美国民众在金融危机中步履蹒跚，“占领华尔街”运动如日中天，国会才通过《禁止根据国会信息进行交易法案》，严格监管国会议员利用专有信息进行交易牟利的现象，禁止议员利用在履行职责时获得的非公开信息谋取个人利益。此项法案并没有明令禁止议员炒股，作为立法者的国会议员们同时还是自己的“裁判员”，自行裁定豁免后的罚款和收割的巨额利益相比不值一提，毫无约束力的法案渐渐成为一纸空谈，以致大部分议员及其家属都会利用职务之便的内线消息进行金融交易，加剧了权力与财富的两极分化。

加州大学洛杉矶分校的调研数据显示，国会议员的金融投资回报率要比整体市场高出约12%。相关报告显示，议员还会利用自己的“立法者”身份提前在资本市场布局。比如共和党众议员马斯特在大麻合法化法案投票前购买大麻产业公司股票，随后投票支持大麻合法化，在法案顺利通过后收益达563%;民主党众议员洛夫格伦在发起电动汽车税收抵免有关法案后，重仓电动汽车公司股票，获利至少71%。

如此非常规且高昂的回报率，并不是因为议员具有更加专业的货币知识和金融实战经验，而是因为他们在履责时可以捕捉不为人知的政策信息，甚至可以推动利好法案的出台。裁判员与运动员同场竞技的局面下，资本赛道毫无公平可言，不公平社会地位带来严重的财富倾斜，这进一步加剧了美国社会的贫富差异，越来越多的股民成为权贵资本撤退前的掩护炮灰。

2021年一篇名为《佩洛西有多富有？》的雅虎财经报道触及股民脆弱的神经，“商业内幕”网站曝光49名国会议员和182名高级工作人员未按照法律规定披露股票交易情况，个别议员又面临内幕交易的控诉，但百般争议下只有高高举起、轻轻放下的处罚。民心所向，万夫所指，外界对限制国会议员炒股的呼声渐长。今年1月，苦“内幕交易”久矣的民主党参议员乔恩·奥索夫和马克·凯利联合提出《禁止国会股票交易法案》，旨在禁止国会议员及其家人在其任期炒股。奥索夫表示，“国会议员拥有获得机密信息、制定联邦政策的特殊权限，不应该同时参与股市，必须终结腐败的内幕交易。”此法案还提供了配套解决方案：已有的股票投资限期120天转入保密信托，如若违反上述规定，将处以全额议员薪水的罚款。

佩洛西去年年底表示，在自由主义经济环境下，国会议员不应该被禁止参与股票交易。目前，处于舆论风波中的佩洛西态度反转，同意发起禁止国会议员买卖股票的提案。议会立法者终归不能忘记权力的本源——为民立法。