张艺凡

摘要：民营企业是市场经济不断发展中不可缺少的一个经济主体，而且发挥着重要的作用。然而民营企业在发展过程中面临融资困难，融资渠道狭窄等问题，这些问题直接影响着民营经济的发展。分析探究了目前民营企业的融资情况，发现其中的不足之处，并且进一步分析其成因所在，最后提出对应的发展建议，旨在为民营企业解决融资困境提供参考，推动民营企业的长远发展。

关键词：民营企业；融资；融资难；路径

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2022.21.049

0引言

2012-2021年，中国民营企业从1085.7万户增长到4457.5万户，民营企业在企业总量中的占比由79.4%提高到92.1%。民营企业创造了大量的就业机会，降低了就业压力，其创造的税收占总税收的一半以上，创造了80%以上的就业机会，极大地缓解了社会就业压力，同时推动了生产力的发展。民营企业融资困难一直是最主要的制约因素，如何才能解决这一困境，为广大民营企业打造畅通的融资渠道，推动民营企业的稳定发展是目前急需解决的一大问题。可见，研究民营企业现阶段面临的融资困境，分析融资渠道方面存在的问题，并探究其解决方法，显得尤为重要。

1民营企业融资困境分析

1.1融资整体缺口较大

国内民营企业需要的资金量与其实际得到的融资量有很大的差距，大部分企业有融资缺口。企业融资所得资金主要用在原材料采购，生产规模的扩展，技术研发等，且主要是保证有效运营的短中期需求。受到季节、疫情因素以及市场变化的影响，许多企业出现了临时性资金需求，致使满足短期需求的资金频繁出现，然而金融机构等融资渠道所需程序比较繁杂，且时间较长，无法满足企业的这种短期资金需求。此外，目前，我国民营企业的存活率整体较低，近33%的企业很难存活超过3年，如此大的经营风险严重影响了投资者对企业的信任。由于大多民营企业的规模较小，所需资金时限短，这样的特征导致大量中小民营企业纷纷成立，然而部分企业会拖欠债务，欠债逃脱等，这些不良行为严重损害了民营企业的整体形象，进而影响到投资，越来越多的融资需求无法被满足，致使融资缺口不断增大。

1.2内源融资比重偏高

民营企业比较倾向于选择自有资金这一融资渠道获取资金。依据后期MM理论，选择债务融资筹集资金的时候，企业支付的利息能够抵消税收，以减少税后加权平均资金成本，当企业负债较少的时候，就无法将其市场价值的最大化。而自有资金这一融资渠道会降低企业的流动资金，致使应急资金不足，所以选择自有资金筹集资金所承担的风险大于债务融资这一方式，因此现阶段，大多数民营企业的融资结构在很大程度上影响了其发展。就信贷这一融资方式而言，由于民营企业整体信用形象不好，导致银行等金融机构不太愿意向其发放贷款，即便愿意向民营企业发放贷款，对企业的要求也更为严格。所以，民营企业通过自有资金解决了已有融资需求，但是当投资资金无法及时回收的时候，就会出现因为缺少应急资金而产生资金紧缺的问题，进而产生更大的危机。

1.3外源融资渠道狭窄

外源融资渠道不畅。许多民营企业确定融资渠道的时候，率先选择的是自有资金，然后才是银行贷款等渠道。在企业运营的过程中，所需资金数量是比较庞大的，然而现阶段贷款所需担保条件是有形资产，而民营企业在投入资本的时候可能形成无形资本，这些资本无法在短时间内转换为有形资本，进而影响到银行贷款等融资渠道的选择。除银行等融资机构外，民间借贷也是比较常见的一种融资渠道，但是此渠道还未被纳入监管体系当中，且缺乏相关的法律规定，所以，选择此渠道融资极易出现纠纷，进而影响到企业的合法权益，企业承担的融资风险较大。

直接融资渠道容量有限。国家为了推动民营企业的发展，将其分为创业板、中小企业板以及新三板，并为其提供对应的融资渠道，其旨在为那些不能在主板上市但是有融资需求的企业打造的融资平台，但是中小企业版这一融资渠道对企业要求较高，民营企业大多达不到这一要求，而创办板对其的要求较低，然而能够达到的企业数量也比较少，而新三板标准较低，大多数民营企业均能满足，然而此融资渠道所需的发行费等费用比较高，一些盈利不佳的企业无法承担。所以大部分民营企业依旧通过内源融资以及银行贷款等渠道筹集资金。

2民營企业融资困境的原因分析

2.1缺乏专门为民营企业服务的金融机构

民营企业是金融机构的主要客户群体，但是由于整体发展不好，所提供的服务很难满足民营企业的融资需求。规模较大的民营企业实力较强，信用程度比较高，融资情况比较好，然而大多数民营企业在银行的评估结果比较差，所得银行贷款比较有限。同时越来越多的不良贷款事件发生，严重影响了小额贷款企业对民营企业的信心，这些因素导致各融资渠道对小规模民营企业的融资门槛不断升高。

发达国家也存在相似的问题，对此政府设立专门为民营企业服务的金融库，通过财政资金解决民营企业的融资难题，其提供的贷款利率比较低，所需审核时间不长，同时对尖端技术企业以及新兴产业提供特殊贷款项目。国内有类似的国有银行，其资金全权由政府把控与管理，主要用来支持民营企业的发展，由于其所有制结构简单，占据垄断地位，没有参与到激烈的市场竞争中。由于缺乏竞争，国有银行的工作效率比较低，且创新力不足，没有足够的动力进行结构的调整以及优化产品。国有银行处于垄断地位，资金主要流向国有企业以及大型民营企业。最近几年，银行更加注重信贷的管理以及金融风险的防控，在一定程度上影响了对民营企业的支持力度，尤其是那些小规模的民营企业。

2.2民营企业自身存在不足与局限性

企业信息透明度不高：很难得到银行贷款的主要原因在于信息不对称。由于双方信息的不对称，极易产生前期的逆向选择，以及后期的道德风险，且其对民营企业的影响更大。所谓的逆向选择主要指即便是信用记录良好的民营企业，银行在发放贷款时也会为了降低风险而忽视其融资需求，而道德风险主要指企业得到贷款后，由于银行对于信息的不了解，企业在能够还款的时候，比较二者成本最终选择不还贷款，为了避免这一风险，银行只能增加融资成本。一些民营企业为了掩盖自身不规范行为刻意降低企业经营以及财务报表的透明度，还有部分企业自身管理不足，财务制度不完善，存在着信息不全的问题。所以，银行等金融机构获取准确信息的难度较大，进而无法准确评估其信用程度。所以为了降低风险，大多数银行会尤其慎重向民营企业发放贷款。此外，由于民营企业信息透明度不足直接影响到企业信用形象，进而提升融资难度。

担保能力不足：当前，信用担保体系不够成熟，缺乏健全的信用体系。现阶段，民营企业想要通过金融机构融资的时候，只能用固定资产进行抵押担保，但是许多民营企业的固定资办达不到要求，导致融资困难。国内民营企业通常是批发，住宿等服务型企业，属于劳动力密集且科技含量较低的行业，且普遍没有形成品牌效益，知名度不足，在日益激烈的市场竞争中，很难凸显出其优势。受到生产经营规模的影响，大多数民营企业能够抵押的资产只有房屋、设备等，特别是那些科技型企业本身无形资产所占比例偏高，几乎无法达到抵押贷款的要求，进而很难得到担保公司的支持，从而增加金融机构融资的难度。

2.3缺乏为民营企业担保的信用体系

民营企业在进行金融机构融资的时候，没有足够抵押的固定资产，且已有企业的不良形象直接影响了企业的信用度，此外抵押担保需要完成的程序比较复杂，且需要较高的费用，极大地提升了民营企业融资的难度。信用担保机构不仅能够解决民营企业固定资产少的问题，而且能够极大地降低银行贷款需要承担的风险。但是现阶段，国内融资性担保企业比较少，且资金规模不大，能够担保的额度比较有限，当需要担保的企业增多的时候，担保机构面临较大的资金压力。同时政府对于担保机构的重视程度以及支持力度不够，增加了其承担的风险。担保机构在为民营企业担保的时候承受的风险较大，当企业违约不履行贷款合约是，相关义务则由担保机构承担，此外担保机构不具备监控能力，更增加了其风险，对此，担保机构选择提高对需要担保的民营企业的要求，这一行为在一定程度上增加了民营企业的融资难度。

3民营企业融资困境的破解

3.1强化金融机构的服务功能

成立专门的金融机构，负责为民营企业提供融资服务，并且针對各发展阶段的企业制定不同的融资方案，解决因信用不足不能得到贷款的困境，并且推出门槛低，程序流程少，且风险低的融资服务。目前，大多数民营企业通过金融机构进行融资，因此通过税率优惠，贷款利率浮动范围的调整等方式为企业资金回收提供机会，同时鼓励各类银行提升民营企业融资服务的比例。此外，应该成立相关的担保机构，通过民营企业信用评估为符合标准的企业进行担保，以此解决民营企业融资困难的困境。

同时应该结合民营企业经营以及资金周转特征，推出多种灵活性较强的融资渠道，为民营企业筹集资金提供更多有效地渠道。注重民营企业结算工具的发展，积极发挥金融机构网点较多等优势，为民营企业创造更多相关信息，除此之外，政府相关政策对民营企业的支持与扶持力度应该进一步加大，为民营企业融资行为提供政策保障。

3.2加强民营企业的内部建设

民营企业自身也要不断发展，注重信用形象的打造与维护，有效提升企业的信用等级。无论哪种融资渠道均对企业的信用等级有一定的要求，因此提升信用度是民营企业改善融资情况的必经之路。通过规范融资行为，树立良好的企业形象，改善金融机构等对企业的影响，进而提升其对企业的信任程度，不仅能够有效解决融资难的困境，而且由利于企业综合竞争力的提升。

提升信用度，民营企业必须提升对信用的重视度，严格规范融资行为，按期偿还贷款，以提升信用等级。为此，企业的经营者需要注重信用文化的建设，注重企业形象的打造，可以设立专门的监督管理小组，尤其负责规范员工行为，严厉处罚那些违规的操作。此外，应该注重同银行以及担保机构的合作关系，主动提交有关真实信息，提升信息透明度，降低信息不对称对融资的影响，以取得银行等金融机构的信任，进而提升融资的成功率。坚持诚实守信，注重信用意识的培养，进而影响到企业的形象，降低融资成本，提升融资成功率，提升企业实际效益，有利于扩大企业的知名度，进而提升信用等级，进入到良性循环中。所以，民营企业需要注重内部管理以及信用建设，已取得更加畅通无阻的融资渠道。

3.3健全企业融资的担保体系

构建并不断完善专门的信用担保体系，主要负责为民营企业融资活动提供担保。由于大多数民营企业能够抵押的固定资产不足，且企业信用等级较低，严重影响了其融资活动的有效性，而不断发展的民营企业有很大的融资需要，针对这一问题，建立的信用担保体系可以采用多方参与的形式，即人民银行主导，政府提供保障，有效将政府、银行、企业以及社会一起纳入担保活动中，能够有效扩展柯迪亚资产的范围，提升担保体系的预见性以及透明性，具体而言，应该从以下两方面入手：

（1）完善信用评价体系。遵循公平公正的原则，结合民营企业基本信息、偿还能力、收益能力等指标设定对应的指标基数，采用评分方式判断企业的信用等级，为融资活动提供参考。交由专业人员进行企业信用等级的评判，以提升结果的专业性与有效性。

（2）构建科学有效地奖惩体系，明确规定对违规行为的处罚方式。结合网络等技术及时记录企业做出的违规行为，并且在法律许可的情况下将其违规行为进行公示，降低或切断其融资渠道。而对于那些信用记录良好的行为，可以为其提供免除一次检查，降低税率以及贷款费率等奖励，此外可以与媒体合作为信用行为良好的企业进行宣传，树立榜样，鼓励其他民营企业注重信用建设。

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