刘峥 刘颖

摘要：随着中国经济持续稳定发展，中国债券市场融资效率不断提高。积极推动债券市场对外开放向纵深发展，是債券市场参与各方践行新发展理念的重要体现。地方政府债券服务债券市场对外开放主要考虑两个方面。一方面，地方政府债券作为中国债券市场第一大券种，兼具收益高、风险低的特点;另一方面，后续海外投资人配置空间较大，投资配置需求偏好与地方政府债券特点契合度高。本文从中国债券市场对外开放发展空间入手，针对我国地方政府债券的特点及海外投资人的需求与顾虑，提出未来完善路径。关键词：地方政府债券 海外投资人 对外开放

根据人民银行发布的《2021年金融市场运行情况》，截至2021年底，中国债券市场存量已超133万亿元人民币，约合21万亿美元，连续三年稳居世界第二位。其中，地方政府债券存量超过30万亿元，是我国债券市场第一大券种。推动债券市场对外开放高质量发展，进一步拓展海外机构参与中国债券市场深度与广度，特别是推动海外投资人加深对中国债券市场结构和特点的理解，吸引更多海外机构参与中国债券市场，不仅可以在全球范围内优化资源配置，还能够进一步推动世界经济平衡发展。

地方政府债券对外开放潜力较大

从地方政府债券的供给侧看，我国债券市场由政府类债券、金融债券及企业类债券三部分组成，2015年之后地方政府债券迅速发展壮大。历史上……