摘要：自2015年发行首笔地方政府专项债券以来，我国逐年加大专项债发行力度，持续完善专项债管理制度，有效发挥了专项债在稳投资、稳增长中的积极作用。在新发展阶段，不稳定性、不确定性因素明显增多，应按照宏观治理的新要求，适度拓展专项债的功能定位，进一步提升其投资效率和乘数效应，促进财政更可持续和经济高质量发展。

关键词：地方政府专项债券 财政可持续 效用提升

在新冠肺炎疫情的持续冲击下，百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内改革发展稳定任务艰巨，经济转型和产业调整面临诸多挑战。在此背景下，政府投资仍然是引导社会预期、推动经济复苏的重要引擎，管好用好地方政府专项债券（以下简称“专项债”）资金是重要抓手之一。继2015年首次发行以来，专项债发行规模逐年递增、结构持续优化，已成为积极财政政策的重要选项。2022年第一季度提前下达1.46万亿元发行限额，叠加2021年第四季度专项债大规模发行，预计在2022年上半年将迎来新一轮“基建潮”。与此同时，2021年底召开的中央经济工作会议明确提出“稳字当头、稳中求进”，意味着当前的宏观调控思路和工作重点发生了明显转变，要求专项债及时调整并优化功能定位，进一步提升投资效能，更好地应对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

地方政府专项债的基本功能

自2015年经修订的《中华人民共和国预算法》实施以来，地方政府举债融资机制进一步健全，“开前门、堵后门”成为政府债务管理的工作主线。……