随机波动率建模是金融计量经济学和金融工程学领域中的重要进展之一。本文介绍的 “隐含随机波动率模型”，基于观测到的隐含波动率曲面信息，来客观且直接地构建由数据驱动的金融衍生品定价模型。这一发现可广泛应用于各种类型标的资产期权，助力交易决策和风险管理，进而对我国金融衍生品发展具有重要指导意义。

金融衍生品市场

在国际和国内金融市场的发展中，金融衍生品在对冲基金、风险管理、优化资源配置、提高金融创新能力、有效地增加市场流动性等方面发挥着重要作用。特别是，随着我国经济对外开放和渗透全球市场的程度以及经济市场化程度的提高，经济不确定性的上升导致企业和金融机构等市场参与者对于风险管理的需求随之攀升。近年来我国金融市场正在迎来金融衍生品的发展机遇。以沪深300交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF）期权为例，在2020年新冠肺炎疫情期间，“黑天鹅”事件频发，我国股票市场行情波动加大，投资者不仅面临方向性风险，也面临波动性风险。但是沪深300ETF期权在自身稳定运行的基础上，有效发挥了“保险”功能，特别是作为下跌“保险”的看跌期权，其成交、持仓占比均持续走高，体现了期权积极满足市场避险需求的作用。又如，我国也在大力发展如贷款市场报价利率（Loan Prime Rate，简称LPR）期权等利率衍生品，这将弥补中国利率市场中期权产品的空白，对未来整个人民币衍生品市场的创新和发展都具有深远意义。……