陈亮

市场三大指数在3月15日（3月16日）的日线时间节点上探底回升，经过了短暂快速的震荡反弹之后，在3月23日到3月31日高位震荡反复运行。整体表现来看，还是比较符合各大指数在持续急跌后震荡反弹的老走势。

在最近两周的运行过程当中，最让市场争论不休的当属各大指数在3月17日出现的向上跳空高开缺口了。拿上证指数来举例，上证指数在3月16日的3023点出现了单日的“V”型反转，在3月17日直接向上跳空高开，留下了3177.79点的缺口。其后，大家针对这个缺口补或不补、何时来补，展开了复杂的争论。不过，市场也很快就给出了答案，在3月28日早盘，上证指数最低跌到3159点后又回补掉了这个缺口。

关于这个缺口，若是及时的回补，说明短期弱势，但有利于后续的走势。不能及时的回补，则代表了市场短期内强势，但向上的“顾虑”会比较多，力度会不足;同时，后期再进行向下回补缺口的动作，下跌的力度可能就会比较大。市场最终选择的是向下回补掉了缺口，同时短期也陷入到了弱势的震荡过程当中。

笔者认为，始于3023点的上升，整体上会运行一个大的三段式上升结构（”N”字型）。其中3月16日午间，盘面上的3023点到3月23日的3279.86点是“N”字型上升结构的第一段;3月23日后运行的是“N”字型上升结构中的第二笔，也就是向下回落的一笔。市场还会有第三段上升出现，完成整个“N”字型上升结构的三段运行。

此后，市场才会进行一个向下的二浪回撤或是二次探底。当然，这个二浪回撤或者二次探底，是指时间上的定义。现在技术分析派当中预期比较一致的观点是，4月中下旬会再次下跌刷新3023点的年度空间最低点，空间角度上的重要支撑看到了2900点前后。

笔者不研究空间内容，只是研究一段段的涨跌节奏。不过既然大家都比较关心，笔者也可以给出自己的简单理解，仅供参考。

笔者认为市场在上半年已经很难再有机会向下破位，从而在空间上刷新3023点的阶段新低点。全年的空间最低点在3023点的概率极大。从涨跌节奏排列的角度来看，观点没什么变化，认为市场在4月上旬和中旬是双高点性质，其后再次向下运行到4月下旬，从而结束整体的宽幅震荡筑底运行的格局，开始向上的震荡拉升。

不过，如果真正再次破位3023点，从技术的角度反而更容易解释。主要的原因有两个：

第一，從技术指标的各形态上来看，再创收盘新低，那么市场大概率会进入到级别比较大的底背离过程当中，至少会是日线级别。只有形成了底部背离，才会形成底部结构。日线级别的底部结构，一年是出现不了几次的;

第二，真正的破位下行，并在空间上再次刷新3023点新低，技术上可以解释为最后一跌，或者叫最后挖一个“坑”，熬过了4月份，会进入到新的上升一浪过程当中。

市场在4月底前是宽幅震荡构筑大型底部的过程;3023点大概率不会再被下破，即使再被刷新，也是最后一跌。

无论空间上是否还有新的年度低点，从时间的角度来讲，4月中下旬属于整体上的回落周期，始于3023点上升的震荡反弹整体会走一个“N”字型三段式结构，短线或者是超短期还差一段向上的小幅度拉升运行。