陈辰

（河北交通投资集团公司，河北 石家庄 050000）

一、高速公路路衍产业背景和内涵

（一）路衍产业发展背景

截至2020年底，我国高速公路通车总里程已达16.1万公里，有力拉动了区域经济增长，也产生了一批高速公路经营企业。近年来，我国高速公路建设成本不断上升，特别是新建高速公路征迁建设及分流影响，导致高速公路行业整体净资产收益率呈逐年下降趋势，加之新冠肺炎疫情等不确定因素影响，给高速公路企业短期经营造成了较大的下行压力。因此，国内省级主要高速公路运营企业都在积极探索推进路衍产业多元化布局发展，增加盈利范围。

（二）路衍产业基本内涵

基于各省企业实践，交通路衍产业中的“路”广义即交通运输，包括公路、铁路、水路、航路等，狭义仅聚焦高速公路；“衍”主要通过3方面衍生，即由高速公路及其附属设施、高速公路建设行为、高速公路经营行为和综合交通属性衍生。

高速公路附属经营设施衍生产业是以高速公路及相关运输网络为基础，以路域服务区、出入口、互通区等区域为依托，通过资源开发利用，发挥经济效益，包括服务区运营、撤销主线收费站后收费广场开发、旧线改扩建综合利用等业态。

高速公路建设衍生产业是依托高速公路建设链条，通过PPP、BOT+EPC、ABO等模式，在勘察设计、工程建设、监理咨询等项目建设链条中布局产业，实现产业价值“内循环”。典型的有施工、工程咨询、工程建材、工程物流等业态。

高速公路经营和综合交通衍生产业是在高速公路收费管理、养护管理、金融服务等方面的延伸。根据高速公路运营企业的行业属性，部分企业承担省级交通投融资平台职能，统筹省级综合交通运输体系建设，产业在除了传统高速公路范围之外，已逐步布局至港口、机场、航空、能源、旅游、地产等业态。

二、高速公路路衍产业发展现状

我国路衍产业尚处于起步阶段，“交通+产业融合”模式正处于培育中，高速公路经营企业围绕路产、路域两个资源，构建了交通主业和衍生产业良性互动发展格局，通过“以主带辅、以辅强主”的产业生态体系，高速公路运营企业实现了良好的社会责任和商业价值。

（一）高速公路附属经营设施衍生产业

高速公路附属设施经营权是除高速公路公路收费权益外的重要组成部分。伴随居民消费水平和司乘人员需求的提高，服务区经营业态更加多元化、人性化和品质化。除了传统超市、餐饮、汽修、油品等业务外，商业综合体、充电桩、LNG加气站也不断在各省涌现，其中江苏省的阳澄湖服务区和梅村服务区最具代表性，走在了市场化经营、多业态招商的前列。盘活高速公路路域资源方面，江西省的雷公坳文化主题服务区在原昌九高速雷公坳服务区基础上，利用高速公路变为快速路后的闲置用地，盘活土地资源，新增体育主题服务等8项功能，成为江西省低效用地开发再利用的首批试点，为全国撤销主线收费站后的闲置土地资源利用提供了范本和参考。

（二）高速公路建设衍生产业

高速公路建设领域是高速公路经营企业投融资规模最大的板块，各省交通投融资平台投资规模多在千亿元以上。高速公路运营企业作为新建高速公路的投资和运营方，在建设链条中分阶段实现效益变现，缩短资金回收期。实践中，河北交投同中建集团合作重组形成了中建路桥集团，采用BOT+EPC和PPP模式参与施工建设，形成工程建设和高速公路投资两方面利润。围绕工程建设要素，通过向前一体化或向后一体化分别向产业链下游和上游方向拓展，在项目施工、设计、咨询、建材及土地整理等关联产业中实现突破。

（三）高速公路经营和综合交通衍生产业

基于高速公路行业融资规模大、稳定现金流、资信评级高等特点，高速公路企业是发展金融产业的天然土壤，其中江苏交控控股江苏金融租赁公司，江西交投为江西银行第一大股东，山东高速控股威海商业银行，相关多元产业逐步向物流、地产、现代农业、康养、新能源、产业园等方向延伸。同时，作为综合交通整合企业，各企业不断向综合立体交通发展，在港口、铁路、市政、水运、轨道交通、航空等领域实现了大交通产业生态。

三、以河北交投为例构建和评估路衍产业生态

（一）河北交投路衍产业生态

河北交投根据路衍产业的3个延伸方向，结合企业发展现状和产业布局，使高速公路主业和衍生产业产生联动，形成路衍产业生态架构，如图1所示。

图1 河北交投路衍产业生态架构

（二）高速公路路衍产业价值评估

1.产业评价模型搭建

针对河北交投产业布局，建立产业价值评估模型，从重点市场和内部资源两个方向评估。市场方面以市场吸引力为指标，从行业竞争程度、市场总体规模、行业盈利水平、行业增长率来评价；内部资源以内部决胜力为指标，从业务盈利水平、竞争能力、优势契合度来评价，评价标准如表1所示。

表1 产业价值评估指标

2.产业布局评估

通过定性和定量相结合的方式，评估高速公路运营、服务区运营、勘察设计、工程监理、检测服务、商贸物流、港口物流、供应链管理服务、智慧交通、能源、材料、房地产开发、土地整治、生态环保、融资租赁、交旅融合、现代农业、银行、仓储物流、财务公司、公路养护、工程施工、康养、物流园区等产业的市场吸引力和内部决胜力，确定路衍产业布局和多元产业发展方向，以河北交投实践范例，产业布局区间和优先板块如图2所示。

图2 河北交投路衍产业布局区间

四、结语

伴随各省高速公路运营企业的不断壮大，传统的高速公路运营业务已经不能满足资本增值和企业追求利润最大化的需要，基于能充分利用企业现有资源和优势创造新的利润点并分散经营风险的出发点，发展路衍产业是高速公路企业多元化发展的有效路径，有助于突进公路产业转型升级和高质量发展。针对具体的实践问题，提出以下几点建议：

（一）明晰路衍产业重点 围绕产业链进行延伸

企业多元化在理论和实践中都比较成熟，但战略正确并不能完全保证经济效益和实施结果，实践中要充分考虑多元化产业布局内容是否和企业战略资源相匹配，基于有关多元化发展战略理论，在现有产业链填平、补齐、延伸、配套中找准切入点。

（二）注重轻重资产搭配，发挥高速公路主业带动优势

高路公路投资是重资产运营领域，在发展路衍产业要充分考虑资产结构和债务规模，平衡短期和中长期现金流搭配，避免因短期偿债压力较大而造成流动性短缺风险，产业布局要适度向轻资产、收益高、周转率高的方向倾斜。高速公路作为相对封闭的交通基础设施，应充分考虑主业和路衍产业的协同融合，实现路衍产业与高速公路主业同步规划、同步设计、同步投资和同步经营，以一体化思维提前布局相关产业。

（三）加强市场化运作 探索符合路衍产业发展的集团化管控模式

路衍产业涉及公路与其他专业的融合，具有较强的专业性和技术壁垒，建议加强同专业企业和资本的合作对接，通过股权合资、产业引导基金等形式构建外部合作体系。目前，我国高速公路运营企业所属子公司众多，针对业态差异性较强的路衍产业，应根据企业实际和产业发展阶段建立战略管控和财务管控相结合的集团管控模式，增加市场化运作效率。

（四）发挥路衍产业协同效应 强化板块之间的相互支撑

路衍产业格局是动态发展的，产业遴选的前提是能够在各多元产业之间形成紧密结合并有效地相互支撑和促进的局面，能够达到彼此借力、联动、协调发展，形成合力，在经营管理决策上便于统筹。路衍产业要立足全盘价值，对于部分前期亏损项目，考虑“肥瘦搭配”，在全局视角审视生态价值，进行全链条效益测算，实现路衍产业发展的经济价值和可持续性。