彭梓倩（博士） 易智祥（湖北工业大学经济与管理学院 湖北武汉 430068）

一、引言

绿色技术创新是我国绿色经济发展的核心保障［1，2］。在生态环境保护日益突出的背景下，政府出台了一系列政策鼓励企业进行绿色技术创新，推动绿色经济发展。政策驱动下，越来越多的企业重视绿色技术创新，但是仍然有许多企业囿于绿色技术创新高成本和高风险特性，而缺乏绿色技术创新的动力。随着我国资本市场的进一步开放和体系的日趋完善，股权融资和债务融资已经成为企业重要的资金来源，降低外部融资成本对企业而言尤为重要［3］。由于绿色技术创新具有回收期长、风险高等特性，银行借贷体系的脆弱性使债务融资难以成为企业绿色技术创新的长期稳定来源，而股权融资与绿色技术创新企业的上述特点更加匹配［4］。因此，探究绿色技术创新对权益资本成本的作用，对于调动企业绿色技术创新的积极性和促进资本市场资源有效配置具有重要的理论和现实意义。

另外，由于环境治理问题具有的外部性和公共属性，仅依靠市场机制难以有效解决环境治理问题，环境规制政策逐渐成为重要的补充工具。截至2020年，国家层面生态环境部门负责组织实施的法律有14件，行政法规30件，部门规章88件，强制性环境标准203项。根据“波特假说”理论，环境规制有助于促进企业进行绿色技术创新［5］，因为企业通过绿色技术创新可以降低排污成本，提高产品竞争力，其带来的创新效益能够冲抵环境规制带来的环保成本。……