□文/ 李冬霞

（西安石油大学 陕西·西安）

［提要］ 在各种财务比率当中，最具有代表性并且综合性很强的一个财务指标就是净资产收益率。净资产收益率能对所有者（股东）取得多少收益有一个最直观的反映。本文通过ZFSW进行净资产收益率分析，希望能够让更多的投资者了解智飞生物制品公司，也更了解生物制品这个行业，能够对其投资决策方面有一定的使用和参考价值。

一、绪论

（一）研究动因。现如今的生活，生物以及疫苗跟人们的生活息息相关，人们从出生开始就在进行各种疫苗的接收，直至长大成人。疫苗是不论生物还是医药行业中相对较为高级一点领域的细分领域，是生物医药和医疗卫生事业十分重要的发展前景和方向。人们也越来越重视自身的健康，国家也在2019年度正式出台《疫苗管理法》，可见政府对疫苗的管理和控制也越来越严格。对于一家从事生物制品并以疫苗为主要产品板块的上市公司来说，净资产收益率的分析又显得十分重要，通过对比分析其横向和纵向，了解并且清楚所分析的公司在所处行业中的位置，找出公司的管理侧重点，据此提出有效可行的建议和意见，使公司能够更加健康快速地向前发展。

（二）公司概况。智飞生物制品公司业务概况：生物制品现阶段主要的业务就是疫苗及生物制品的研发、生产、销售、推广和分销以及从国外进口疫苗的销售和代理等，是我国生物制品行业大型骨干企业，也是我国本土综合实力最强的上市民营生物疫苗供应和服务商之一。……