□文/ 魏丽君

（首都经济贸易大学劳动经济学院 北京）

［提要］ 随着我国金融市场逐渐完善，城镇家庭在资产配置过程中越来越注重金融理财产品的投资。但数据显示：我国城镇家庭资产配置并不合理，家庭金融投资结构单一，这不利于我国家庭金融的良好发展，同时制约家庭抵御风险的能力。养老保险作为社会保障的重要一环，对家庭金融资产配置产生着重要的影响。本文利用Pr obi t 模型和OLS 模型探究养老保险对城镇家庭参与风险金融投资的影响，以期为我国社保事业发展和我国家庭金融发展建言献策。

一、引言

随着改革开放，社会主义市场经济的建立，金融市场的逐渐完善，我国城镇家庭在资产配置选择过程中越来越注重金融理财产品的投资。但是数据显示，我国城镇家庭资产配置不合理，储蓄占比高，风险金融投资占比低。养老保险作为社会保障至关重要的一环，对家庭金融资产的配置产生着重要的影响。根据以往的研究，养老保险对于家庭金融资产的影响主要通过收入效应和替代效应来实现。同时，由于我国幅员辽阔，经济发展不平衡，造成东中西部地区在各个方面都存在着较大的差异。那么，探究养老保险对于家庭风险金融投资参与的真正影响，则需要借助微观数据进行研究。

二、文献回顾

关于家庭金融资产配置行为的理论和实证研究是过去半个世纪来国外学者关注的焦点领域。经典投资理论认为，居民风险资产持有比重仅与投资者的风险态度相关而独立于财富和年龄。……