贺宛男

历史告诉我们，油价大涨对股市从来不是好消息。如2014年油价涨至107美元/桶，沪指基本运行在2000多点;2008年油价最高时曾涨至147美元/桶，国际金融危机也随之来了。

继今年9月PPI上涨达到10.7%，创下历史新高以后，本月10日公布的10月份PPI更达13.5%，再创历史新高。当日，上证指数最低跌去50多点，创业板最低跌幅更逾2%，之后虽有反弹，但沪指收盘仍低于3500点，各大指数齐齐下跌。

与此同时，10月CPI为1.5%。想想看，作为生产者出厂价格指数的PPI上涨13.5%，而作为消费品价格指数的CPI仅上涨1.5%，企业的效益又从何而来？再加上生产者购进价格指数上涨17.1%，而出厂价格指数上涨13.5%，中间又有3个多百分点，企业生产经营就更为艰难。企业效益不好，股市自然难涨。

上市公司的三季报显示，沪深两市4525家公司第一季、第二季、第三季的净利润分别为1.32万亿元、1.44万亿元和1.30万亿元，第三季盈利居然比不上有元旦和春节放长假的第一季，这是很少见的。

但10月与9月相比，有一个数据引起了笔者的注意，那就是CPI从9月份的0.7%上行到10月的1.5%。市场一直有一个担忧，PPI屡屡走高，却难以传导到CPI，如今这个“传导”终于来了。官方的解释是，主要原因系蔬菜价格上涨15.9%，影响CPI上涨约0.33个百分点。但再一看，构成CPI的八大类消费价格中，涨幅最大的居然是交通通信价格，上涨达7%，其他七大类涨幅都不高，有的如食品价格还是跌的（主要是猪肉价格下跌）。之前我们看到的往往是，八大类中，医药保健和教育文化涨得最多，如今通过医药集采以及对教培行业的整治，这两大类价格上涨幅度均明显收窄，而交通通信居然成了涨价的龙头！……