■ 程晋鲁

（中国人民银行济南分行 山东济南 250021）

一、引 言

当前，我国经济发展进入新常态，经济发展的目标也相应地从高速增长向高质量发展转换。在这一阶段，经济发展的结构性问题凸显，尤其是供给结构仍然存在高污染、高能耗、低附加值等问题，不能充分满足经济社会发展转型升级的需要。这就要求货币政策宏观调控适应发展阶段变化，更加重视经济金融发展的质量和效益（易纲，2018）。但是目前我国货币政策宏观调控以数量型工具为主，价格型工具应用不足，在金融创新、金融深化快速演进的现实环境下面临诸多掣肘，局限性逐渐凸显，结构调整效应难以充分发挥。长期以来，我国货币政策基于经济社会发展不同阶段需要，采用灵活的多目标制，通过调整政策权重以实现币值稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡等多个目标之间的动态平衡 （周小川，2013）。因此，在新时代背景下，研究我国货币政策转型方向，更好服务经济社会高质量发展，具有较强的理论和现实意义。

二、文献综述

国外关于货币政策的相关研究开始较早，在19世纪就出现了对货币政策规则及调控工具的研究，研究对象主要集中在数量型货币政策工具。随着国外对货币政策研究的深入，我国一些学者也开始对货币政策进行研究。在货币政策对实体经济的影响方面，Stein J.C（2011）通过运用动态随机一般均衡模型（DSGE），得出货币政策在促进民间投资与消费方面作用明显，同时，货币政策波动性的减少，有助于改善政策传导渠道，从而导致生产部门工业增加值增加。……