潘 蕾

（首钢集团发展研究院，北京 100041）

一、引言

2021年10月29日，金嗓子发布公告称，计划以协议安排方式将金嗓子控股集团有限公司（以下简称“金嗓子”）私有化，并撤销金嗓子的上市地位。公告称，金嗓子将在11月30日召开股东大会，考虑及酌情通过上述议案。

金嗓子原为广西柳州市糖果二厂，始建于1956年，1994年公司自筹资金780万元成立广西金嗓子制药厂，虽然至今只有27年的历史，但在我国民营企业中算得上是老牌企业。根据金嗓子2021年半年度报告，公司上半年的营业收入为3.73亿元。昔日知名品牌即将退市，2021年10月30日金嗓子成交价极其低迷，股价报收2.69港元，市值不到20亿港元。上市6年以来，金嗓子股价曾从每股最高6元多下挫至1元多，市值最多缩水达90%。

曾经家喻户晓的广西金嗓子，行至退市边缘，令人唏嘘。作为创制20多年、曾为全国制药企业100强的老牌民营企业，缘何走到今日退市的地步。本文以广西金嗓子为例，探究老牌民营企业在新时代面临的挑战，并分析该类企业在行业中保持优势、创新发展的策略，以供参考与借鉴。

二、金嗓子发展现状及遭退市原因分析

1.发展现状

作为一家以润喉片为主营业务的公司，金嗓子自上市后业绩却一直停滞不前，甚至还出现下滑情况。根据金嗓子2015至2020财报数据显示，该公司营收分别为7.08亿元、7.68亿元、6.24亿元、6.94亿元、7.97亿元和6.47亿元；净利润分别为1.55亿元、1.03亿元、0.61亿元、1.02亿元、1.68亿元和1.54亿元。Wind数据显示，2016年、2017年、2018年、2019年金嗓子营业总收入的同比变动分别为8.5%、-18.72%、11.23%、14.76%。2020年，在新冠疫情影响下，金嗓子的收入利润也继续下滑。……