3月份煤价波动原因分析

第一，进入3 月份冬季保供结束，主产区恢复“煤管票”严控，国内供应有所压缩。1 月份煤价暴涨，相关部门鼓励煤矿过年期间正常生产，以鄂尔多斯为代表的主产区也放松了“煤管票”管控，最终导致1-2月份国内原煤产量同比增长25%，连续2年复合增长率也达到10%。这导致过年期间煤矿库存不同程度积累，进而使春节后坑口煤价大幅下跌。进入3月份之后，冬季保供结束，鄂尔多斯“煤管票”再度收紧，煤炭产量明显下滑，对坑口煤价形成较强支撑。而此时市场煤价格已经经历了大幅下跌，环渤海市场煤价格已经跌至570元/t左右的绿色区间上沿，部分贸易商和下游用户开始采购，最终导致煤价坑口和港口煤价几乎同时反弹回升。

第二，1-2月份煤炭进口量同比大幅下降，3月初进口煤价格甚至与内贸煤价格倒挂，进口煤对沿海市场供应的补充作用较弱。海关数据显示，1-2月份我国实现煤炭进口4113万t，同比减少2693万t、下降39.6%，其中，除炼焦煤外的动力煤进口量为3413万t，同比减少1877万t、下降35.5%。

第三，动力煤需求持续较好。一方面，国内疫情控制较好，经济完全恢复，工业生产生机勃勃；另一方面，海外疫情迟迟没有得到有效控制，带动我国出口需求旺盛，最终带动用电量及发电耗煤量同比快速增长。

第四，期货市场带动。国内供应收缩，进口量不及预期，甚至进口煤价格倒挂，下游港口煤炭库存整体偏低，同时电厂电煤需求不错，而库存在持续下降，市场对未来煤价走势预期偏好。……