近日，国家多次发声，打击异常交易、哄抬物价、调控市场高价等行为，政策调控态度鲜明强势，叠加动力煤期货市场多个合约集体跳水，连日下跌。动力煤市场情绪迅速走弱，观望心态浓厚，交投谨慎冷清，沿海煤市持续“退热”。

保供稳价政策预期再次增强，多维度推进政策逐步落实，共同引导市场理性回归。5月23日，国家发改委等5 部门联合约谈大宗商品重点企业，会议明确下一步将持续加大执法检查力度，排查异常交易和恶意炒作，坚决依法严厉查处哄抬价格、囤积居奇等违法行为。

在此背景下，各地发改委、经信委、运行局积极协调供需企业并出台相应具体措施；大型煤炭生产企业积极响应号召，带头主动保供，主动稳价；铁路和港口合力高效衔接，保障输运中转；各现货日度指数陆续恢复，引导市场向下回归。综合来看，在政府指引和倡导下，从矿、路、港、价格指数以及期货市场，形成多层、多面、多点的共同发力网，引导煤炭市场持续“退热”。

一、动力煤期货各合约连日下跌，贴水模式营造悲观氛围。在现货市场还在热火朝天之时，动力煤期货逆行情转跌，出现大面积、连续性的深跌，甚至数次跌停，郑商所也多次发布通知，调整动力煤各合约的交易保证金标准。政策打压意图明显，资金方避险情绪浓厚，随着多头的迅速离场，动力煤期货各合约纷纷遭遇“滑铁卢”式跳水，多头溃不成军，难以形成反转之力。深度贴水的远月合约，使得市场开始忌惮政策的力度和决心，引发现货持仓者的恐高心态，陆续降价出货，高价防线逐步被击破。……