初心

刚刚过去的9月，又一次刮起了“地产剥离风”。

9月5日，广宇发展（000537.SZ）公告称，拟将所持房地产及物业公司股权等资产，与鲁能集团、都城伟业合计持有的鲁能新能源100%股权进行置换，进而强势进军新能源领域。截至9月24日，广宇发展实现13连板涨停。

9月29日，中国电建（601669.SH）公告称，拟将公司所持房地产板块资产与其控股股东电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换。若置换成功，中国电建的房地产板块资产将由集团控制，公司得以实现房地产业务的完全剥离。

9月，华侨城A（000069.SZ）陆续转让旗下多家地产公司股权，也让人不禁猜想，公司是否有逐步剥离地产板块的意图？

地产板块大撤离

其实，这早已不是第一波地产剥离的浪潮。

2018年10月，监管层表示，为防止存在房地产业务的上市公司将募集资金变相用于房地产业务，其再融资申请暂不推进审核。此政策一出，众多上市公司股权再融资渠道受阻。然而，促使他们加速地产剥离的，或许还有另一个原因：近几年我国地产业务利润缩减趋势明显。

根据Wind房地产管理和开发行业数据，沪深市场297家企业及港股市场122家企业的总收入、净利润变化情况如图所示：

2018-2020年，我国上市地产公司的总收入中位值呈逐年上升趋势，净利润中位值却发生了较大程度的下滑，地产业务的盈利性变化可见一斑。

自政策推出整整三年时间里，已有多家企业纷纷踏上了地产剥离之路。不过，由于业务构成不同，剥离难度更是大相径庭。……