钱雨伶

（上海市浦东新区人民法院，上海 200120）

近年来，随着金融机构专业化分工的发展，资金提供与投资决策日益分化，推动了资产管理行业的快速发展。［1］资产管理业务是机构或个人委托专业金融机构管理资产的一种金融业务。［2］随着我国经济的高速发展和居民财富的不断积累，进一步推动我国资产管理业务的发展。特别是伴随监管部门一系列新政出台，证券、基金、期货、保险等机构的资产管理业务快速发展，各类金融机构之间的跨领域资管产品合作日益密切，分业经营的藩篱被逐渐拆除，资产管理行业进入了竞争、创新、混业经营的大资管时代。

从2014年3月国内发生第一起公司债券违约至今，“违约潮”的不断蔓延，导致信用风险进一步释放，“刚性兑付”被不断打破，资管产品违约也将逐步进入常态化，完善违约处置机制、保障资产管理业务健康发展的诉求也更加迫切。

一、资产管理业务违约原因分析

资管产品的违约本质是“刚性兑付”被打破，但另一方面，也是金融市场逐渐走向成熟的标志。一个成熟的市场，出现一定比例的违约是正常现象，正是由于不同的风险等级及风险偏好，才形成资产管理业务不同层次和丰富结构。［3］但同时，我们也应深入分析此轮违约潮产生的主要原因，避免出现系统性金融风险。我们认为导致资产管理业务违约的原因主要有以下几点：

（一）宏观经济形势加速资产管理业务违约

在过去几年，我国较……