文/刘锐 编辑/孙艳芳

2020年10月，国家发改委发布《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点首批授权事项清单》，首次授权深圳自主创新地方政府举债机制，可在境外发行离岸人民币地方政府债券。深圳由此成为在境外发行地方政府债券的试点城市。2021年5月，深圳在公布的《关于2020年深圳市预算执行情况和2021年预算草案的报告》中称，深圳拟在中国香港（下称“香港”）发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券。这将成为我国地方政府第一次在境外市场发行地方政府债券。

根据中央国债登记结算公司数据，截至2021年4月，境外机构持有我国地方政府债券规模仅为34.9亿元，仅占同期境外机构持有我国债券总额（32000亿元）的0.1%。考虑到地方政府债券在发行市场上主要面对大型商业银行，还未形成对境外机构开放格局，因此，在金融双向开放不断推进的大背景下，我国地方政府债券市场发行的国际化，存在很大的空间和潜力。

地方政府债券境外发行好处多

地方政府债券作为我国地方政府债务融资的唯一渠道，其债务发行受到严格的管理和约束。在境外发行地方政府债券，可带来诸多好处。

其一，有利于拓宽地方政府融资渠道，吸引国外投资者投资我国地方政府债券，降低地方政府债券发行对商业银行投资的依赖，优化地方政府债券投资者结构。

其二，有利于降低发行成本。如果在境外发行欧元地方政府债券，由于欧元主权债券利率接近于零，考虑到地方政府债券在国债利率上浮的幅度，地方政府债券发行利率将略高于零，最高为1左右，其票面利率将显著低于当前地方政府债券利率。……