华电国际电力股份有限公司

引言

近年来，党中央、国务院和国资委明确要求国有企业要带头打好防范风险攻坚战，全力推进降杠杆、减负债和“两金”压降等各项工作，坚决守住不发生重大风险的底线。开展电费应收账款资产证券化可以盘活存量资产将应收账款出表，进而减少负债和降低资产负债率，降低企业经营风险和财务风险，这是贯彻落实党中央、国务院和国资委防范和化解重点风险决策部署的客观需要，也是实现可持续发展的客观需要。截至2018年6月末，HD公司资产负债率73.79%，资产负债率依然较高。应收账款余额88亿元，占流动资产比重为35.87%，应收账款占比依然较大，需要进一步盘活应收账款降低流动资产占用，归还负债降低资产负债率。通过电费应收账款资产证券化可以将应收账款出表，取得资金归还存量融资，有利于公司降低资产负债率。经测算，公司每降低10亿元应收账款，可降低资产负债率0.44个百分点。作为A+H股上市公司，HD公司充分发挥上市公司融资平台作用，持续加大融资管理创新，提高直接融资占比，构建了以银行借款为主、债券融资为补充的债务融资结构。通过应收账款资产证券化业务研究和实践，可以探索上市公司发行资产证券化产品的路径，积累供应链融资经验，丰富上市公司融资模式，扩宽融资渠道，保障资金需求，提升上市公司影响力和美誉度。

一、电费应收账款资产证券化业务的政策依据

证监会……