徐茜 戈崇杨

本文研究了两个问题。其一，比特币系统的定位及新特点和比特币作为“小国”法定货币与传统“小国”法定货币信用风险的不同之处。其二，作为法定货币的比特币，履行“价格尺度”职能的能力，即市场有效性。本文使用wang和sun（2020）所提出的新的自相关检验方法，基于尤金法玛的静态有效市场理论，对2016年到2021年比特币市场进行弱式有效性检验，检验结果无法拒绝弱势有效假说，在一定程度上说明比特币作为“价格尺度”是准确有效的。

一、引言背景

2008年，世界金融危机愈演愈烈，與此同时，Satoshi Nakamoto（中本聪）基于密码学原理，提出构建一个不需要可信的第三方参与的点对点支付清算系统，即比特币系统，阐述了他对电子货币的新构想。2009年中本聪发布了比特币开源挖矿软件，并获得了验证“创世区块”所奖励的50枚比特币，比特币正式诞生。然而，为了进行比特币与传统货币之间的买卖兑换，必须要建立一个中心化的比特币交易中心。2010年3月17日，Bitcoinmarket.com上线，成为世界上第一个比特币交易平台，尽管这一平台早已关闭，但它在早期推动比特币交易发展方面仍然功不可没。2011年，其继任者 MT.GOX交易平台在日本成立，一度成为全球最大比特币交易中心，直到被设立在中国大陆的交易平台——比特币中国——超越。由于我国目前明确禁止设立虚拟货币交易中心，比特币中国已于2017年停止所有数字资产交易业务。现在仍在全球活跃的比特币交易平台有：欧易OKEx、火币网、币安网等。……