□ 甄植林

电影版权证券化的研究时来已久，随着市场、技术的更迭，传统的估值模式也应紧随时代潮流才不至于被置于身后。本文在进行策略分析时将人工智能融入其中，以求寻找电影业能顺利获得投资走上繁荣发展的道路，促进电影产业的良性发展。

我国电影版权证券化的概念与基础条件

概念。资产证券化诞生于20世纪70年代，美国为解决住房抵押贷款的资金渠道窄而推出住房抵押贷款证券，随后越来越多的基础资产被证券化，如汽车贷款、信用卡营收账款、碳排放量、农产品等，几乎只要是能在未来产生收益的东西都能成为证券化的对象。在证券化的过程中，电影版权证券化即融资公司向电影公司投入资金，电影公司需谨慎选取基础资产构建资产池，以捆绑方式组成一个包含多部影片的电影组合，并真实出售给特殊目的载体（SPV）；SPV购买到电影组合后，邀请信用评级机构对组合进行评估、增级，再把证券交给经销商进行销售，由银行作为担保机构以保护投资者的利益；SPV将证券发行成功后获得的投资者资金，用来分别支付前面几个环节产生的费用；电影上市后，电影公司获得票房收入，其中一部分偿还给投资公司，一部分则经由服务商和受托人将本息偿还给投资者。

基础条件。从宏观政策上看，电影产业在“十二五”期间被列为国民经济支柱性产业，此后我国陆续颁布的《电影产业促进法》《中华人民共和国电影产业促进法》《中华人民共和国著作权法》等政策，电影从以往的“电影事业”提升到了“电影产业”的经济地位。……