文｜杨紫薇 谭梦帆

企业融资的方式有多种，上市便是其中一种。然而，上市的旅途并不都是一帆风顺。有些“幸运儿”可能会顺利地拿到“入场券”，而有些公司，则需要经历“二战”甚至多次冲刺才能上市，还有一些则最终倒在了上市的“大门”之外。

那些对IPO(首次公开募股)“执着”的企业，它们的特点是，大多属于没能一次过会成功，而是上会（即接受审核审议）了两次甚至三次。那么，这些企业被拒的主要原因是什么，它们又有着怎样的特点？

过会“路漫漫”

同花顺统计数据显示，2018年，在接受IPO审核的172家企业中，有111 家顺利过会，过会率为64.53%；到了2020 年，A 股IPO 上会企业共634 家，过会605 家，通过率高达95.43%。不难看出，近年来IPO过会率有了明显提高。

尽管如此，依然有不少企业一次甚至是多次上会被否。截至到近期，A 股市场共有370 家公司经历一次及以上上会未成功。不过，大部分企业一次失败后并未轻言放弃，其中两次尝试IPO的公司共325家、三次尝试IPO的公司共24家，而在这24家“三次闯关”的公司中，依然有博拉网络股份有限公司（下称“博拉网络”）、苏州林华医疗器械股份有限公司（下称“林华医疗”）等2家企业第三次IPO上会失败，国科恒泰(北京)医疗科技股份有限公司等1家公司被暂缓表决。

从上述370家公司目前的审核结果来看，有335家公司最终还是通过了审核，但仍有31家公司未通过审核，包括IPO上会再次以失败告终的老铺黄金股份有限公司、北京朝歌数码科技股份有限公司、福建汇川物联网技术科技股份有限公司、北京星光影视设备科技股份有限公司、广东广机国际招标股份有限公司等；……