张亚南

摘 要：近年来，EVA作为评价企业价值的标准被我国越来越多的公司所接受。本文在阐述EVA相关基本理论的基础上，采用案例分析的研究方法，以S公司作为分析对象，详细计算了该公司的EVA及企业价值，结果表明S公司市值低于其真实价值，股价还有上涨空间。因此对投资者提出买入并持有该公司股票的投资建议。

关键词：S公司;企业价值;EVA

一、引言

对企业价值进行评估可以衡量一个企业在市场中能够创造的价值，为管理者和投资者提供决策有用的关键信息。近年来，EVA模型在实务中被越来越多的企业认可和应用。对于企业管理者来说，相比传统的评估模式，EVA的特点是充分考虑到了企业的权益资本成本，且减少管理者盈余管理的机会，从而能够真实地反映经营者的业绩。对于投资者来说，运用EVA模型对企业价值进行评估，可以帮助投资者不被企业披露的财务报表所迷惑，对该企业价值创造和成长能力有一定的判断，能够了解到企业真实的内在价值，从而作出正确而高效的投资决策。

二、EVA模型

在不同的视角下，企业价值可以使用不同的表现形式来表示，比如：市场价值是企业在交易市场上能够获得的交易价格;账面价值是在历史成本计量原则下，用企业财务报表等所提供的信息来计量的。企业价值评估是以企业价值管理和对企业整体的分析为前提，将企业视为一个整体来估量其价值;也是从企业目前的治理能力和管理情况出发，全面对未来各种因素将可能会对企业产生的影响进行考量后，选定一种相对合理的方法，来对整个企业的价值进行评估。……