丁正德

摘要：2020年年初，新型冠状病毒引起的肺炎疫情席卷全球，对全世界产生了巨大影响。新冠疫情下，世界各国为了应对本国的经济萧条，都相继出台了一些宽松货币政策，并采取了积极的财政政策。我国也出台了相应的积极的货币政策，政府采取宽松的财政政策，二者之间配合默契，紧紧围绕中央提出的“六保”“六稳”进行工作。从2020年至今的经济运行情况来看，宏观调控取得了明显效果，但也存在资金空转、跨市场套利等问题。本文将从财政和货币职能出发，对当前经济结构下后疫情时代的货币和财政政策进行协调配合的研究。

关键词：后疫情时代;财政货币政策;协调配合

一、当前国内经济状况

2020年全年国内生产总值比上年增加2.3%，而2019年预测2020年国内GDP增长速度为8.5%，受疫情影响，国内生产总值未达到预期，各行各业都在稳中有进的恢复。2021年进入到后疫情时代，国内生产总值逐步回到疫情前的水平，但是由于疫情的影响，仍旧有许多行业处于低谷。2020年，人民银行和保监会等部门联合发文，推动实施中小企业扶持计划，包括“普惠小微企业信用贷款支持计划”和“普惠小微企业贷款延期支持工具”等。据统计，2020年全年银行新发普惠小微信用贷款接近一万亿元人民币，同时符合普惠小微企业贷款延期支持工具政策的贷款总额超过七万亿元人民币，都可以延期进行还款。

除此之外，针对中小企业贷款的政策还依托于一些政策性银行的信贷安排，中小企业可以通过申请进行临时性的延期还本付息，支持了疫情下中小企业的复工复产，对金融市场结构的稳定期待了支撑作用。同时，人民银行也下调了基础贷款利率和中期借贷便利利率，来引导金融机构降低贷款利率。银行的利率降低，能够缓解疫情下的企业经营压力，保证企业的资金链稳定，很大程度上减少了破产企业的数量。社会经济发展离不开中小企业，而这些企业的资金链受到疫情影响十分脆弱，中国的中小企业为社会解决了近80%的就业岗位，保证中小企业的资金健康，侧面降低了社会的失业率，稳定了社会经济结构，增强了民众战胜疫情的信心。

二、目前实施的财政政策与货币政策

（一）积極的财政政策

2021年为了进一步刺激市场，缓解收支矛盾，中央经济工作会议提出积极的财政政策要增质提效，进一步加强管理，根本上提升财政效能。疫情的社会背景下，2020年全年财政赤字率达到了3.6%，财政赤字比2019年增加近一万亿元，同时地方政府新发专项债券规模也较大，达到了3.75万亿元，2021年的后疫情时代，国家财政赤字预算逐步减少，预计为3.57亿元，较2020年下降约1900亿元。与此同时，将继续加大减税力度，保证企业经营环境。

（二）宽松的货币政策

在过去的2020年国家财政收支困难的情况下，仍然连续发布实施了7批28项减税降费政策，全年规模超过2.5万亿元。同时2020年年末财政预算直达资金1.52亿开始使用，新增普惠性再贷款再贴现额度，降低银行贷款利息，放宽企业贷款条件，中央引导整体市场利率下行，帮助小微企业渡过难关实现复产复工。后疫情时代开始的积极的财政政策需要宽松的货币政策配合，二者协调才能实现恢复经济发展活力的目标。

从2021年国内总体经济情况来看，国家货币政策执行的短期目标已经基本实现。首先，货币供应总量宽裕，并具有一般流动性。截止到6月末，国家广义货币余额231.78万亿元，同比增长8.6%;6月末社会融资规模存量为301.56万亿元，同比增长11%。从货币总量和流动性上看，宽松货币政策效果明显。其次，结构性货币政策降低了中小企业破产风险，维护了社会稳定，降低了失业率，保证了社会结构稳定。最后是，人民银行采用降息、定向降准、降再贷款利率等工具，引导银行业助力经济恢复，从短期效果来看，与国家财政政策是相互促进的。目前国内已经已经趋于稳定，虽有零星区域性小规模爆发，但都在可控范围内，市场供需环境已经基本达到疫情前水平。各项经济指标都较2020年同期有大幅度提升，2021年上半年，消费者价格指数（CPI）上涨0.5%，涨幅比去年同期回落3.3个百分点。工业品出厂价格上半年，PPI由去年同期下降1.9%转为上涨5.1%。1-6月，全国税收收入同比增长22.5%，两年年均复合增长率为4.3%，环比上升0.9pct。从各项经济指标上看，基本民生已经区域正常，社会收入也在逐渐恢复。

三、当前经济中出现的苗头性问题

2020年5月以来，金融市场上就出现了套利和资金空转问题。2020年年初爆发疫情后，人民银行执行的宽松的货币政策是的银行间资金利差扩大，金融机构有很大空间进行套利操作，其明显特征是国债及银行同业间拆借利率波动大，这是明显的套利表现。同时结构性存款比例上升也给企业存款套利提供了条件。

（一）持续的扩张政策能否引起贫富差距持续扩大的忧虑

持续的政策扩张进一步加大了社会对贫富差距的思考，过多的货币必然使金融资产膨胀，贫富差距将会进一步扩大。人民银行对居民资产调查的报告中显示，居民资产负债结构不均，积极的财政政策对资源配资将会产生扩大贫富差距的影响。

（二）推动房价持续高涨

货币政策对经济的影响取决于货币资金注入社会的的渠道以及新增货币的持有方，目前国内的货币新增渠道主要为信贷注入。过去的十年里，中国的广义货币增加了100多万亿，这些新增货币大部分流入了房地产领域，以信贷方式注入到房地产相关产业，导致了房价不断攀升，对消费和实体经济发展产生了挤压效应。根据国家统计局数据显示，在疫情期间，一线城市的新建住宅价格翁在上涨，环比上涨近1%。二手房住宅价格环比上涨1.2%。二线城市的新建住宅及二手房住宅销售价格也不同程度的出现了环比上涨，房地产价格的上涨必然会对实体经济和居民消费产生影响，持续的房产热对国内的总体经济发展一定程度上具有推动作用，但是对民生及实体经济并不友好，需要财政政策适当调整，宽松的货币政策也应该尽量避免进一步推动房地产领域扩张。

四、后疫情时代财政货币政策发展策略

财政政策应当服务于民生发展，稳定经济促进经济发展，货币政策应当服务于宏观经济目标，从短期发展来看二者的目标是一致的，都是在为疫情下的经济复苏服务，但是从长远角度来讲，二者的发展需要各司其职，发挥出自己应有作用。后疫情时代的财政货币政策可以从以下几方面进行调整。

（一）保持定力，优化结构

后疫情时代，在疫情没有完全控制住的常态化防疫经济环境下，企业要服从国家总体调度，不确定的疫情出现必然会影响到部分企业发展，所以国家仍要继续实施精准直达实体经济的货币政策和扶持中小企业发展的财政政策。通过精准的货币信贷，缩短资金与企业之间的流程。积极的财政政策也要继续保质保量的进行降税减税，刺激居民消费和保障低收入人群利益。

（二）关注低收入人群和边际经济主体，作为政策制定的落脚点

需要重点救助边际经济主体，也就是传统的政策工具难以触及的边际人群和边际企业。中小企业、小微企业和个体工商户大规模破产会引发经济和社会问题。疫情救助和基本盘的稳固必须以收入分配效益作为它的落脚点，必须以救助低收入人群和边际经济主体作为它的核心工具之一。

（三）优化财政货币政策组合

财政政策要发挥更大的财富再分配功能，增强税收管理能力，该减税的减税，该征税的征税;货币政策要保持定力，在保持市场合理的流动性基础上，加强结构性货币政策工具的研究和使用，采取严厉果断的措施坚决杜绝新释放的流动性流向房地产等领域，积极疏通货币政策传导渠道，打通金融支持实体经济关键环节，特别是清除小微企业融资“最后一公里”障碍。

参考文献

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