文 王莹

2021年7月23日，一个再寻常不过的日子，却成为中概股（在海外上市的中国股票）的历史记忆，对于中概股来说，这一天无疑算得上是一个“黑色星期五”。

这一天，在中概股的教育阵营中，多只龙头股盘前交易就跌超40%。最后，好未来收跌70.76%，高途收跌63.26%，新东方收跌54.22%，超20只教育股跌超20%。教育股的暴跌，来源于一份名为《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（“双减”）的文件，《意见》包含，严禁教育培训机构“资本化”运作，学科类培训机构一律不得上市融资等，教育类中概股应声而跌。

然而这起震荡并没有止于教育股，很快就蔓延到了整个中概股板块，与教育股毫无关系的贝壳、拼多多等中概股也同样迎来了大跌。然而，同样在这一天，同样是在美股，美国三大指数全部创下新高。一涨一跌的对比之下，中概股的命运正在发生历史性的变化。

一 中国企业的出海大潮

中概股的辉煌，在我国资本市场起步的初期。彼时欧美资本市场已摸爬滚打多年，形成了多层次的、较为完善的资本体系，吸引着一部分蠢蠢欲动的中国企业。

1992年，在仰融的运作下，华晨汽车登陆纽约证券交易所，成为首家在纽约证券交易所上市的中国企业。当时，华晨获得超额认购85倍和融资8000万美元的成绩，华尔街对它的追捧不言而喻。

随后，中国的互联网公司开始发展，华晨汽车在海外的成功上市让不少企业看到了希望，在大时代的跌宕中，中国内地的企业开始了轰轰烈烈的出海大潮。……