周开明

在金融领域，“杠杆”是一个专有名词，指用借到的钱追加到用于投资的现有资金上，放大盈亏的比例。比如你有100万资金，全部买入某只股票。同时为多赚钱，你又借了400万元，也买这只股，你的账户里就是500万市值。如果这只股票上涨20%，市值达到600万元，那么你还掉借来的400万，剩下200万，意味着你的资产翻倍。但如这股票跌了20%，你账户只剩下400万市值，你还掉欠款之后，账户清零，本金全部赔光。

近年来，随着金融行业发展，越来越多的普通投资者开始涉足杠杆投资，但多数因不了解其中風险而遭受巨大损失。可能很多人以为，杠杆投资是一种专业投资工具，如果深入学习金融知识，就能规避杠杆风险，其实不然。杠杆投资在金融领域已有100多年历史，被坑的多数都是专业人士，越是高手，越容易因为杠杆投资而倾家荡产。

世界上最著名的证券投资者、价值投资创始人格雷厄姆，从1923年开始在美股市场中发迹，他的粉丝遍布全球（包括后来的股神巴菲特）。1930年美股出现大幅下跌，格雷厄姆认为已经见底，不但全仓买入股票，还使用杠杆资金不断加仓。但可惜抄底稍微早了一点点，市场随后迎来最后一段下跌，格雷厄姆因为杠杆过高导致爆仓，倾家荡产。1932年初市场终于见底开始上涨，但已和格雷厄姆无关。后来很多人评价，如果格雷厄姆当时不使用杠杆，只用自有资金买入，扛过最后的下跌阶段，将成为全球第一位股神。

国内比较有名的是张卫星，他是中国早期的著名投资者，曾是中国股市“股权分置”理论的最早提出者，A股市场早期少见的理论和操作均具有开创性的人物。……