宋亦飞

摘要：可转债作为我国资本市场上一种新的融资方式，融合了股权和债权的特点，在市场上越来越受到投资者的关注。并且，选择正确的融资方式对企业也有着十分重大的影响。高效率的融资会使得企业能够持续健康的经营。2020年，新冠疫情使得民航业受到巨大打击，中国南方航空是我国民航业的龙头企业，文章以中国南方航空发行可转债为案例，深入探讨中国南方航空发行可转债的动因，希望能够给其他发行可转债的公司提供有效的意见。

关键词：可转债融资;南航转债;发行动因

一、可转债概述

（一）定义

可转换债券是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。

（二）特征

可转换债券具有债券和股票的双重特性，具体有债券性、股权性、可转换性三个特点。

首先，可转债具有债券特征，作为持有人来说， 每期可以获得固定利息，因为可转债赋予投资人转股权，作为补偿，投资人所得的利息就低，所以票面利率一般低于等同条件和等同资信的公司债。其次，可转债具有股权特征，可转债到期后，债权人就转换成了公司的普通股东。且按照一定的转股价格进行债转股时，其获得的收益大于其持有债券可获得的。最后，可转债具有期权特征，可转债是在债券的基础上附加了有条件的期权，包括股票买入期权的特点，投资人可获得股票上涨的收益。

二、发行背景介绍

（一）行业概况