蒋文景

在2020年疫情出现后，国内火锅行业遭遇冲击，两大上市公司海底捞和呷哺呷哺的当年全年业绩都出现了明显的下滑和亏损。2021年，随着国内疫情影响的逐步好转，上半年两大火锅股的业绩出现了不同程度的复苏，但与2019年同期相比仍有差距，股价也大幅下跌。

火锅在餐饮行业约占20%的市场份额，也是近年来热度最高的餐饮品类，复苏不及预期的背后，火锅生意难道不香了？

业绩复苏不及预期

近期海底捞公布了半年业绩，上半年收入为200.9亿元，相比2020年同期97.6亿元的收入规模实现了翻倍，其中194亿元收入来自海底捞餐厅，随着疫情影响的减弱，堂食逐渐恢复。而相当一部分收入增长是来自于门店扩张带来的帮助，数据显示，上半年海底捞的门店数量从2020年的935家，增长至1597家。

2021年上半年，海底捞的净利润实现转正为9650万元，同比增长110%，但相比于2019年同期9.1亿元的净利润规模还有相当大的差距。翻台率也从2020年同期的3.3次/天下降至3次/天，顾客人均消费水平也由2020年上半年的112.8元，减少到2021年同期的107.3元。

呷哺呷哺的业绩尚未公布，但从业绩预告来看，2021年1-6月收入预计增长59%，并从净亏损2.55亿元减亏至4000万元-6000万元，净利润水平与2019年依然有差距。

而同期两家公司的股价也出现明显的回落，海底捞股价从2021年2月份85.8港元的阶段性高点，回落至上一个交易日的28.6港元;呷哺呷哺的股价也从年初27.15港元的前期高点，回调至6.62港元。

在业内看来，上述两家火锅股头部企业业绩的复苏程度和预期都有一定的差距。……