阮非凡

摘要：文章利用柯布-道格拉斯函数，选择全国和河南省的金融发展数据与供给侧要素相关数据，比较分析金融发展对供给侧要素的影响程度。实证结果表明，河南省和全国的金融业增加值、直接融资与间接融资都对资本增加起到了一定的促进作用;间接融资和金融业增加值对生产技术的促进作用显著，但对劳动力的促进作用相对较弱。因此，应着力从资本市场和银行业两个方面来促进金融发展，以便更好地服务于供给侧结构性改革。

关键词：金融发展;供给侧结构性改革;供给侧要素;柯布-道格拉斯函数

一、研究设计

（一）模型选择

选用柯布-道格拉斯生产函数为供给侧结构性改革模型，旨在剖析金融发展通过影响资本供给数量、劳动力供给数量、生产技术水平进而影响供给侧结构性改革成效。其模型如下：Q=AKαLβ。其中，Q表示供给侧改革成效，A表示生产技术水平，K表示资本供给数量，L表示劳动力供给数量，α、β分别表示资本和劳动力产出的弹性系数。

（二）指标选取

金融发展指标：金融业增加值（fgdp）、间接融资规模（idf，用人民币贷款余额表示）、直接融资规模、（df，用债券发行额以及股票筹资额表示）;供给侧三要素指标：资本供给数量（k）、劳动力供给数量（lab，用就业人口数表示）、技术水平（a，用专利申请数量表示）。

（三）数据来源

选自1990～2016年度数据，主要來源《中国统计年鉴》、《河南省统计年鉴》和wind 数据库。资本供给数量K采取计量方程式Kt=Kt-1（1-δt）+It计算， δt是第t年的经济折旧率，It是第t年的全社会固定资产投资完成额，1990年的资本存量和经济折旧率采用《中国省际物质资本存量估算：1952～2000》中的研究成果。……