彭熙雯

一、案例背景及其介绍

2017年引入民营资本的中国联通打响了A股混改第一枪。中国联通作为电信行业的大型国企，成功纳入首批国有企业混合所有制改革的名单。

2017年4月5日中国联通首次公告混改事项，并于当日起停牌。

8月21日，中国联通宣布了混合改革方案，股票交易停牌期正式结束。据业内人士分析，随着“东风”的重组，联通大数据公司和参与重组的战略投资者有望在资源互补、业务协调和市场开发等领域开展更广泛、更深入的合作，给公司带来更大的活力和竞争力。

二、控股权安排与经营绩效

（一）和谁混改

通过引进有实力的可以优势互补的互联网企业，可以合作实现数据整合和数据挖掘，贴合用户的消费习惯，进行精准营销，进一步优化产业结构。比如，与腾讯及多家大型互联网公司合作，挖掘线上营销触点，线上线下协同发展，同时进行业务捆绑，推出定向网络套餐，互利共赢;与百度在物联网、人工智能、大数据等领域进行深度合作，完善商业模式，提高服务质量;与腾讯和阿里巴巴在云计算业务层面深入合作，相互开放资源和能力，进一步进行市场投资建设和布局。

通过引进垂直行业领先企业，可以业务互补，拓展业务链，从而进一步渗透市场。如与苏宁云商、滴滴出行合作，有利于联通进行资源整合，开辟新的产业链;利用战略投资者的机制优势，进行业务合作，开展创新业务。

同时，通过引进实力雄厚的产业集团和国内领先的产业基金，可迅速改善联通窘迫的财务状况，降低负债率，提升运行效率，优化企业产权制度，提高联通的活力和竞争力。……