林莎

自陆股通开通之后，北向资金流入A股的规模不断增大，目前已占A股自由流通市值的7.06%，虽然仍然略小于公募基金的10.18%，但依然是A股市场中不可小觑的一股力量。从2015年至2020年，北向资金的年复合收益率为18.28%，远超沪深300指数的6.69%、创业板的12.39%以及股票型基金的13.02%。因年复合收益率跑赢市场整体且高于其他资金，北向资金被认为是“聪明的资金”。

“聪明的资金”名副其实

从2015年至2020年，北向资金的年复合收益率为18.28%，远超沪深300指数的6.69%、万得全A的7.20%、创业板的12.39%以及股票型基金的13.02%。分年度来看，2015年北向资金仍处于建仓阶段，所以收益率明显低于万得全A、创业板及股票型基金。但从2016年开始，北向资金的年收益率领先于市场，尤其在2016年是市场上极少的仍处于盈利状态的资金，在2017年大幅跑赢了市场，2018年是回撤幅度最小的资金。2019-2020年也略微跑赢市场，但收益低于同期股票型基金与偏股类基金。考虑到北向资金所持有的股票规模已经达到万亿级别，能够取得如此成绩实属不易。

北向资金在获取超额收益和控制回撤方面表现均十分优异。北向资金在2017年至2020年四年间累计收益率高达121.87%;而在同一时间段内，沪深300指数和创业板指数仅仅为57.44%和51.18%，普通型基金和偏股混合型基金的累计收益率也只有102.77%和97.18%，均明显低于北向资金的收益率。而普通股票型基金和偏股混合型基金虽然在控制回撤方面表现的更为优异，但在獲取超额收益上做的并不好;创业板则是波动最大的，同时整体表现是最差的。……