苟晓 王天天

摘要：推动我国生态文明建设，发展绿色循环经济，需要充足的资金支持。绿色债券是一种新型的债务融资工具，能更好地满足企业绿色融资需求及拓宽融资渠道。绿色债券具有环保这一极大的特点，因此相较于普通债券来说，它拥有更高的环境信息披露要求。根据信息不对称理论和信号传递理论，绿色债券发行人的环境信息披露质量高低，将对其融资成本产生影响，从而影响到企业的融资积极性，最终影响我国绿色债券市场的发展。因此，研究环境信息披露质量对绿色债券融资成本的影响具有重要的实践价值。

关键词：环境信息披露 绿色债券 融资成本

一、绿色债券的发行概况

绿色债券的发行过程与发行传统债券基本上是相同的。不同之处在于，发行人需要先识别符合申请资格的的绿色项目或资产。发行后，资金配置、绿色项目的情况和环境影响的信息等应当公开以便跟踪和记录信息。整个过程可大致分为以下五个步骤，如下表所示：

二、绿色债券的发行特点

绿色金融债券与普通债券之间一个关键的不同体现在募集的资金的使用和管理上，具体体现在以下三个方面，如下表所示：

当然，绿色金融债券融资也存在融资成本过高的问题，绿色债券的发行成本、风险成本和信息成本受到多方面的影响，其中准入条件限制和信息评估及披露机制不完善等是加重融资成本较为突出的因素，这些问题都对绿色债券融资成本造成了一定影响，而这一现象也亟待解决。……