刘帅

摘要：期货与期权属于衍生类产品，和股市有较大关联性。二者不仅能向现货市场发出杠杆效果，还易产生对冲效果。本文基于有关理论概述分析，运用模型及虚拟变量，探究期货与期权所带来的波动率变化，由此得出：期货与期权在推出后，能引发股市波动率下降，并利于稳定我国股市。

关键词：期货;期权;股票市场;波动率

引言：在我国金融体系愈发完善中，市场投资方在套利与风控上表现出更为强烈的渴求，促使国内近十年的时间里，有诸多期权与期货产生。并且二者和股市之间的联系也受到较多的关注。

一、相关概念剖析

（一）股指期货及股指期权

股指期货是把交易对象定为股票指数，由此签订的期货合约，而股指期权单指交易对象是股票指数的期权。二者存在相同的特征，首先，可回避部分风险，具有保险的效果，二者的出现使部分投资者拥有其他选项。而此处所指的选项为处于期货及现货市场中，通过合理反向运作，控制甚至消除自身的风险。其次，通过资产配置，达到“套利”的效果，二者在现货市场中，均具备此项功能，可达到“价格发现”，而此是由于投资方在观察市场期间，能衡量出供求关系的变化，以此预测某只股票价格变化。最后，得到“投机”利润，二者的出现，使当前手头资金不够的投资方，通过合理运作，同样能套利。而此处所说的“投机”，主要依托于投资者个人决策，倘若判断无误，势必能取得可观利益，否则会产生严重损失。……