邱诗颖 柯慧南 崔梓怡 吴莲倩 谢静文

摘要：在中国外商投资和对外投资均增长的情况下，本文以理论与模型研究外商直接投资对中国企业对外投资的影响。本文利用模型，设置实验并引用数据，结果表明，外商直接投资显著地促进了中国企业对外投资。外商投资对中国企业的水平溢出、垂直溢出均能够看出外商直接投资能够增加中国企业对外投资。通过实验，发现对外投资的溢出效应对中、高发展水平地区投资影响较强，对于服务业等第三产业的企业正向影响更为明显。

关键词：外商直接投资;对外投资;溢出效应

一、引言

在全球化进程逐步推进的新时代，只有更好地融入世界，一个国家的未来才能更加繁荣昌盛。2020年，中央提出的“双循环”新发展格局，强调从“构建”，到“逐步形成”，再到“加快形成”，展现了对打造这一战略格局的重视与决心。改革开放以来，中国从以吸引外资为主、对外投资为辅的不平衡阶段逐步发展到国内国际双向投资的较平衡阶段。一个健全的开放经济体制应建立双循环机制，深度融入国内国际双循环。面对新时代、新形势、新变化，外商直接投资对中国企业对外投资的影响引起广泛关注。

二、机制分析与数据说明

根据“竞争效应”的传导机制，对不同规模的企业进行分析。对于以劳动密集型为主的中小企业，我国大量地引进外商直接投资，扩大外企在我国的生产范围，降低了中小企业的竞争力，但企业为了避免国内的激烈竞争，将会进行对外投资，成为被动的投资，外商直接投资的增加成为企业对外投资的动力。而国内的大企业为了保持自身地位，将在“竞争效应”的推动下，主动进行对外投资，扩大经营规模，开拓新的市場，以应对竞争。由此可见，在竞争效应的传导机制中，外商直接投资会推动国内企业对外投资。本文出口数据采用了来源于WITS数据库里高频出现的中国的出口月度、季度数;微观企业数据采用了2008-2018年全部国有企业及业务超过500万元的非国有企业的详细信息，并采用了有效的数据整理方法。

三、影响分析

（一）计量模型构建

关于外商投资的溢出效应，本文参考以往文献（Javorcik，2004;Gorodnichenkoetal.，2015）构建以下三类溢出指标，分别是外商投资的水平溢出（Hor）和垂直溢出（Ver），其中垂直溢出又分为前向溢出（FL）和后向溢出（BL）。

我们构建了如下的水平溢出（Hor）模型：

模型（1）中对比外商投资水平溢出效应的探讨主要包括两个方面，其一是总产值，其二是外商投入金。首先，在总产值方面表示j行业在t年的总产值，f，表示外资企业，表示j行业中的外资企业在t年的总产值。同时，我们构建了资本投入金的模型，代表j行业的i企业在t年的外商资本投入金，而代表j行业的i企业在t年的实收资本总值。

我们构建了垂直溢出（Ver）模型，其中前向溢出（FL）的模型：

前向溢出指的是一个企业，它的发展会对它的上游产业产生正向的影响。其中，代表投入产出表中j行业在t年向上游的k行业所购买的中间投入品，代表投入产出表中j行业向所有上游行业购买的中间投入品的总和。因此代表j行业购买的中间投入品中来自 k行业的比重。

后向溢出（BL）的模型：

后向溢出指的是一个企业的发展，对它产业链下游的企业产生的影响。其中，是投入产出表中j行业在t年向下游的m行业提供的中间投入品，是投入产出表中j行业向所有下游行业提供的中间投入品的总和。因此代表j行业提供给下游k行业的中间投入品占其提供的所有中间投入品的比重。

（二） 不同投资地的影响

我国产业结构齐全，企业类型丰富，外国企业对我国不同地区不同企业的直接投资有着不同的目的。例如我国对美国、欧洲等发达地区投资是为了利用当地的基础设施和高科技人才，我国对欠发达地区投资是为了当地的廉价劳动力或自然资源。因企业出于不同目的的投资存在差异，把外商对我国直接投资地区分成西部、中部和东部，如表1，外资水平溢出、垂直溢出的影响。在这三种溢出效应中，企业对西部地区的投资影响很小，而对于中部和东部地区有显著正向影响。我国的西部地区欠发达，中东部地区经济发展水平较高，因而东部地区受外商投资的技术、生产、信息溢出更多。

着重分析东部地区，如表2，外商投资对东部地区的河北、福建、浙江的外商水平溢出、前向溢出、后向溢出的影响，河北的溢出效应成负值，而福建浙江受到正向的溢出影响。河北是工业大省，产业附加值低，主要依靠自然资源和工业制造等第二产业;福建浙江自然资源匮乏，主要依靠第三产业发展，由此我们可以得出产业结构不同的地区受到外商溢出效应水平不同，第三产业发达的地区受到外商溢出效应的正向影响更强。

四、结论

本文对外商直接投资对中国企业对外投资的影响进行了研究。结果显示，外资企业的溢出效应对中国企业的对外投资起到了正面影响。外资的水平溢出、前向溢出、后向溢出，对企业向低附加值产业结构地区的投资没有明显影响，对企业向第二产业或第三产业发达的地区的投资产生有显著正向影响。经济发展水平较高的地区，受外商投资的技术、生产、信息溢出更多，更能促进我国企业对外投资的积极性。

课题名称外商直接投资对浙江企业出口的影响，研究周期2020.09-2021.09

基金项目：名称“嘉兴学院大学生科研训练计划项目（SRT）”（编号CD8517203066）。

作者简介：邱诗颖（2000.2-），女，汉族，广东饶平人，314000，嘉兴学院，本科学历，学士学位，学生，研究方向为国际经济与贸易。