唐志伟

摘要：2015年以来，私募股权基金进入了黄金发展时期，但是市场竞争也空前激烈，私募股权基金面临着很多问题，估值难是比较突出而又重要的问题，企业估值方法分为市场法、收益法、成本法和EVA价值评估法，本文主要对私募基金的估值方法的优劣势、适用范围进行了分析。

关键词：私募股权基金;估值;市场法;收益法;成本法;EVA价值法

一、我国私募股权市场现状

截至2020年9月，国内私募股权（含创业投资）基金管理人近15，000家，管理基金38，000多只，规模10.69万亿元人民币。但是从总体规模上来看，当前中国私募股权投资占GDP的比重仍然较低，仍有较大的发展空间。2015年以来，我国大力提倡创新、创业，在以双创为主题的背景的感召下，大批VC和PE投资机构如雨后春笋，纷纷进入到私募股权投资市场，行业竞争空前激烈。“据清科研究中心统计，至2018年底，投资案例数量达10021起，比2007年增长了1524%。”[1]私募股权投资在中国进入了黄金发展时期，但同时，私募股权投资行业受p2p、一部分明股实债的股权基金暴雷的影响，募资金额呈现断崖式下跌，同时随着2018年出台资管新规，影子银行信用收缩，私募股权行业全面回调。2018年全年募资金额回落到1.3万亿元，2019年下滑至1.2万亿元，很多私募股权基金挣扎在生存线边缘。随着资本市场“注册制”的放开，股权投资的一级市场和二级市场的套利空间陡然收窄，许多标的物甚至出现股价破发现象，这严重打击了私募股权投资机构投资的积极性。在今后的投资活动中，估值问题显得尤为重要，本文主要就估值问题进行具体分析和详细研究。……