摘 要：现有观点普遍认为，新三板市场流动性不足主要归结于其投资者准入门槛过高、交易方式不够灵活、证券产品不够丰富等，造成新三板市场投资者数量过少、交易频次较低、缺乏对投资者的吸引力。其实《资本论》中关于资本逐利性的论述已表明，资本更热衷于趋向有稳定收益预期的地方。本文从新三板的发展、市场定位、生态建设三方面整体分析，以搭建中小企业发展服务平台为契机，提升新三板市场的生态建设，解决挂牌企业的发展困惑，提升新三板市场的认可度和挂牌企业的内在价值，让投资者看到新三板市场的发展前景以及挂牌企业稳定的成长预期和收益预期，进而完善新三板生态建设，提升新三板的市场活力。

关键词：新三板;多层次资本市场;生态体系;流动性;中小企业发展服务平台

中图分类号：F062.2 文献标识码：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.09.15

1 新三板的发展历程

“新三板”是相对于“老三板”而言的，其转变发生于2006年1月16日，北京中关村科技园区科技股份转让报价试点工作正式启动，中国证券业協会经证监会批准也于当日发布了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》及相应配套规则，股份报价转让业务的推出，极大拓展了代办系统的功能，使代办系统步入了一个新的发展阶段。在此之前，代办系统只能从事全国证券自动报价系统、全国电子交易系统遗留问题和沪深证券交易所退市公司的股份转让业务，代办系统的这些业务称之为“老”业务，并因此形成了“老”市场，人们习惯地称之为“老三板”，在此之后代办系统所从事的新业务自然就构成了“新”市场，也随之形成了“新三板”。……