王东岳

2021年上半年，先导智能（300450.SZ）实现营业收入32.68亿元，同比增长75.34%;实现归母净利润5.01亿元，同比增长119.7%。

与整体业绩猛增相对，上半年，先导智能旗下子公司珠海泰坦新动力电子有限公司（下称“泰坦新动力”）的业绩表现依旧不佳。

2017年9月，先导智能以13.5亿元收购泰坦新动力100%股权。

截至2021年6月末，先导智能因收购泰坦新动力形成的商誉账面价值10.89为亿元，上半年新增计提商誉减值损失66万元，占比不足1%，公司后续减值风险值得关注。

经营成果 “背向而驰”

2021年上半年，先导智能锂电池智能装备产品销售收入约为23.19亿元，同比增长94.74%;光伏智能装备实现销售收入3.37亿元，同比增长44.42%。

与整体业绩暴增形成鲜明对比的是，上半年，泰坦新动力的经营业绩不甚理想，营业收入5.36亿元，同比增长282.86%，但净利润仅为296万元，同比下滑5.43%。

泰坦新动力主要从事锂电池化成、分容、检测设备的研发、生产和销售业务。2017年7月，先导智能完成对泰坦新动力100%股权收购事项。按照业绩补偿协议，2017-2019年，泰坦新动力实现的扣非后净利润不低于1.05亿元、1.25亿元和1.45亿元。

2017年，泰坦新动力实现营业收入4.81亿元，占先导智能当期营业总收入的22.09%，实现净利润2.21亿元，占公司当期归母净利润的41.08%。2018年，受益于新能源汽车高速发展及下游锂电池厂商的扩张需求，泰坦新动力实现营业收入12.87亿元，同比增长167.57%，实现净利润3.98亿元，同比增长80.09%。

2019年起，泰坦新动力的营业收入和净利润开始进入“下行区间”，当年实现营业收入11.52亿元，同比下滑10.49%;净利润2.61亿元，同比下滑34.42%。……