孙建奋

5月28日，上海證券交易所向*ST济堂（新疆同济堂健康产业股份有限公司，600090.SH）下发问询函，要求*ST济堂就2020年财报中应收账款、其他应收账款、存货等大额度计提坏账准备进行补充说明，还要求*ST济堂说明去年业绩大幅下降的原因及合理性等，并在5个交易日进行书面回复。但截至6月12日，*ST济堂已经两次延期回复该问询函了。

此前5月20日，因*ST济堂2019年披露的回购金额与最终回购金额存在巨大差异，与投资者合理预期严重不符，上交所对*ST济堂和时任董事长张美华予以公开谴责。

*ST济堂借壳啤酒花之后实现三年的业绩大涨，但随后两年风波不断，例如业绩腰斩、占用资金、遭证监会立案调查等，那么，*ST济堂是如何步入此种境地的呢？

财务复盘

2001年，张美华毅然放弃公职的铁饭碗，下海创办了湖北同济堂药房有限公司（简称：同济堂医药），转身投向了陌生的行业——医药流通行业。彼时，张美华认为国内的医药流通比较传统，三级批发模式，流通基本上是地域化的，从体制到模式、管理，可改造的空间很大，同时，伴随着人民生活水平的提高，物质消费将逐步转向健康消费，健康产品市场大有可为，连锁药店发展前景可观。

创业之初，张美华对于同济堂的发展有着清晰的规划，分三步走，第一步是发展连锁网络，第二步是建立物流体系，第三步是建立供应链。经过考察，张美华确认了同济堂发展连锁药店的战略——沿京广线伸向南北，沿长江线贯穿东西，以武汉为中心、1000公里为半径，覆盖长三角、珠三角、环渤海，迅速向全国铺开。……