李 杰，段小明，王艳萍

(宿州学院 数学与统计学院，安徽 宿州 234000)

当前，如何确定上市公司经营绩效的考核指标及方法，指导上市公司的经营与投资，已成为各相关方所关注的重要问题.财务绩效评价作为一种价值判断，其意义不仅在于评判上市公司的经营业绩，更是彰显投资价值的必要判断.

西方国家对上市公司的财务绩效评价[1]研究早于我国且更加完善成熟，国内的研究大多参考西方国家研究体系与方法，在评价指标体系[2]的建立上，把指标分为4个层面：盈利、偿债、运营、发展.在评价方法的选取上，主要以主成分分析法[3]和灰色理论评价法[4]为主，两个方法虽都有建设性，但也存在不足，如主成分分析法失去因子旋转后难以展开分析；灰色理论评价法会造成数据信息损失.本文选择22家酿酒行业上市公司为样本，根据公司2019年公开的财务报表，运用因子分析法对上市公司进行财务绩效评价进行研究，根据因子得分对企业进行综合排序.

1 因子分析模型

因子分析[5-6]是指从研究指标相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些信息重叠、具有错综复杂关系的变量归结为少数几个不相关的综合因子的一种多元统计分析方法，数学模型如式(1)所示.

(1)

其中①m≤p；②Cov(F,ε)=0,即F与ε不相关；

因子模型矩阵表达式为：X=AF+ε,

②X=(X1,X2,…XP)′是p个可观测的原始指标构成的p维随机向量，F=(F1,F2,…Fm)′是不可观测向量，ε=(ε1,ε2,…εP)′是X的特殊因子，可看成是随机误差.

在做因子分析的过程中，公共因子可以在一定程度上……