艾渺

6月29日，世界银行发布最新《中国经济简报》，将今年中国经济增长预期从8.1%上调至8.5%。中国是全球首个从新冠肺炎疫情中实现经济复苏的主要经济体，工厂和消费者活动都已恢复到疫情暴发前的水平。这主要得益于中国出口活跃，经济复苏逐渐从公共投资扩大到消费领域。

市场韧性也给予外企信心。中国欧盟商会近日发布的《2021年商业信心调查》报告显示，60%受访企业计划于2021年扩大在华业务，较去年上升近10个百分点。调查指出，“中国市场的韧性为欧洲企业在新冠大流行风暴中提供了急需的庇护。”73%的受访企业表示去年实现了盈利，另有14%的受访企业表示实现了收支平衡，约68%的受访企业对所在行业未来两年的商业前景持乐观态度。

工业生产稳步增长，服务业稳中有升，市场销售继续恢复，固定资产投资稳定回升，进出口继续保持快速增长……正如《俄罗斯报》所评论，中国将是助力世界经济恢复的一个“可靠的火车头”。

经济数据持续复苏

“不管从供给端还是从需求端看，中国经济数据都将持续复苏。”这是海外的经济学家给出的最新判断。

从供给端看，中国经济多个积极因素正在累积。例如，5月份全国规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%。值得一提的是，高技术制造业增加值同比增长17.5%，两年平均增长13.1%，其中新能源汽车今年5月产量同比增速高达166.3%。显然，中国高技术制造业的快速增长为制造业复苏带来了更多乐观预期。而稳步转向高质量发展的制造业，将为中国整体经济的复苏带来更多后劲。

从需求端看，同样有不少利好消息。今年“五一”假期，中国国内旅游出游2.3億人次，旅游收入超千亿元；快递揽投量双双突破10亿件……在假期消费需求带动下，铁路运输、航空运输、住宿等行业商务活动指数连续两个月高于65%；零售、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于58%以上较高景气区间。

此外，总体反映消费市场情况的社会消费品零售总额在5月份达到35，945亿元，同比增长12.4%，两年平均增长4.5%。由于消费近年来对中国经济增长平均贡献率达6成，消费市场回暖对中国经济复苏意义重大。

更难得的是，中国经济稳步复苏的同时有力保障了基本民生。5月份，中国全国城镇调查失业率为5.0%，比4月份下降0.1个百分点，同比下降0.9个百分点。就业是最大的民生。在全球疫情形势依然严峻、经济复苏疲软的大背景下，中国能够取得如此成绩实属不易。

需努力推进结构性改革

世界银行的《中国经济简报》中指出，随着劳动力市场的持续复苏和消费者信心改善，实际消费增长预计将回到疫情之前的走势。投资也仍是增长引擎之一，但投资结构中私人投资的比重将上升，这是因为制造业在外部需求强劲和收入增长的形势下资本支出有所增加，抵消基础设施和房地产投资下降的影响。面对进一步的全球复苏，强劲的出口需求将在短期内使工业产能利用率保持高位，但随着进口增长回升和2022年国际旅行缓慢恢复，中期来看净出口对增长的贡献将有所下降。

通胀方面，报告提到，尽管最近进口原材料价格猛涨、内需走强，但由于生产者价格上涨对消费者价格的传导有限，再加上去年猪瘟过去之后猪肉价格逐步回落，今年消费者价格通胀预计仍将低于目标水平。

货币政策方面，报告指出，除非通胀远远超出目标水平且通胀预期失控，否则货币政策的正常化应谨慎推进。这包括必要时迅速提供流动性支持，以便在流动性状况突然变化时限制银行同业拆借利率的上升。从中期来看，货币政策框架的进一步现代化可以加强利率政策的有效性和传导性。存贷款利率指导、信贷总量指标和分类指标应进一步放宽，以强化存贷款利率的市场化定价，这既能加强利率政策传导，也有助于改善信贷资源配置。

财政政策方面，报告指出，中央层面有较大政策空间，政策制定者应做好准备，如果私人投资和消费需求持续低迷、外部失衡进一步加剧，则继续提供财政支持。额外的财政支持应以社会性支出和绿色投资为重点，而不是传统的基础设施投资。这样不仅有助于确保经济复苏、提振短期需求，也有助于推动中国经济的中期再平衡。

此外，世界银行的报告指出，需密切监控与企业高杠杆率和房地产市场过热相关的金融稳定风险。随着企业收入和家庭收入的恢复，监管机构应按计划使贷款分类和拨备规则回归正常，确保银行能恰当识别不良贷款并持有足够的资本和流动性缓冲。企业违约增加可能会导致短期金融市场波动，但从长远来看有助于风险定价的改善。强化企业破产框架可以帮助那些经营表现不佳或行将倒闭的公司有序退出市场。另外还需要建立一个综合性框架来处置那些资金薄弱、不能达到资本要求的银行，这对无存续能力银行的有序退出、避免更广泛银行体系受到危机传染极为关键。此外还应当采取宏观审慎措施，包括更严格地执行大型房地产企业的融资管理红线、提高住房抵押贷款标准等，以遏制过度加杠杆，控制来自房地产市场的宏观金融风险。

世界银行中国局局长芮泽表示：“随着中国的复苏得到巩固，预计宏观经济政策将从宽松转向更加中性。不过，政策常态化的步伐应当继续以数据为依据，根据中国和世界的复苏强度进行校准。”

世界银行中国首席经济学家艾卡思说：“从中期来看，政策制定者应加倍努力推进促增长的结构性改革，引导经济走上更加绿色、更具韧性和包容性的发展之路。”