王宗耀

经过新三板数年的摸爬滚打，重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称“望变电气”）于今年7月份首次公布招股说明书，拟在上海证券交易所上市。此次IPO，公司拟发行不超过人民币普通股8329.19万股，募集资金8.55亿元，用于部分产品的生产基地建设、补充流动资金等项目。

作为一家生产型企业，望变电气主要经营输配电及控制设备和取向硅钢两大类产品。其中输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备，多用于农、工、商业及居民用电;取向硅钢则主要包含一般取向硅钢（CGO）和高磁感取向硅钢（HiB），是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一。

从经营情况来看，望变电气2018年至2020年（报告期）实现的营业收入分别为8.93亿元、11.08亿元和12.98亿元，其中2019年和2020年，营业收入分别同比增长了24.09%和17.16%，增幅有所放缓。《红周刊》记者在研究后发现，在望变电气營业收入增速放缓的背后，不仅产品质量堪忧，且因销售客户多为大型国有企业，也导致公司的应收账款居高不下，这在一定程度上给公司的资金面带来压力。此外，在采购方面，公司还有数亿元采购缺乏支出依据。

产品质量堪忧

俗话说“质量是企业的生命”，对于一家生产型企业来说，只有拥有高质量的产品才能保障企业长盛不衰，而对此，望变电气在招股书中也表示，公司建立了较为完善的质量管理体系，在原材料采购、生产过程、安装调试等各个环节都实施了严格的质量控制，以确保产品质量和可靠性。……