刘可欣

本文以2020年互聯网背景下以及新冠肺炎疫情契机下迅速发展的计算机应用行业的89家企业为研究对象，探究该行业资本结构与企业价值的关系。结果显示，该行业两者之间的关系符合MM定理，当资产负债水平小于39.93%时，企业价值随资产负债水平的增加而增大，当资产负债水平大于39.93%，两者呈负相关关系。现阶段，企业应适当提高资产负债率，减少对股权融资的依赖，持续增强盈利能力，不断优化资本结构，努力提升自身价值。

在互联网、大数据、物联网发展迅速的背景下，新冠肺炎疫情的爆发为产业数字化应用场景爆发、计算机产业迅速崛起提供了良好契机，进一步加速了产业链的深度融合。计算机产业具有增长快、附加值高、渗透力强的特点，通过提高其他产业产品的科技附加值，能够促使传统产业有效转型升级，从而提高整个经济系统的生产效率（王新红，2007）。可见，在信息化时代计算机应用技术举足轻重，计算机产业对与国民经济的推动作用也愈发凸显。本文从微观的角度出发，以计算机应用行业上市为研究对象，分析其资本结构与公司价值的关系，深化企业对融资效率的认识，探求有助于企业提升自身价值，增强核心竞争力的有效路径。

融资结构理论在企业融资行为中具有重要的理论指导作用。在满足有效市场理论、经纪人假设以及增长最大化假说的前提下，即在完全竞争的完善的资本市场下，早期的MM理论（无公司税的MM理论）认为，资本结构对企业价值没有影响；……