南方周末记者 张玥发自上海

中国每年花在基建上的钱超过两万亿美元。

同济大学教授钟宁桦。受访者供图

数据来源：Wind数据库，钟宁桦团队搜集整理。梁淑怡❘　制图

数据来源：Wind数据库，钟宁桦团队计算。梁淑怡❘　制图

★“如果企业盈利情况不好，却越来越能借到钱，一定是有另外的力量在帮它，而且这个力量越来越强了。”

“中国的基建投资之庞大，经常为人所忽视。其实跟房子相比，路要贵得多。”

“我们提出的问题是，未来我国一方面要继续推进交通强国的建设，另一方面要防范化解相关的债务风险，如何实现这两个目标的兼顾？”

中央对地方债务的管理正在日益加强。

财政部数据显示，2021年1-6月全国发行地方政府债券3.34万亿，经全国人大审批，2021年地方债限额33.28万亿，截至6月末全国债务余额27.58万亿。

近日，同济大学教授、经济与金融系主任、校务委员会委员钟宁桦带领团队发布了国家社会科学基金重大项目“新形势下地方政府性债务风险管控的目标、难点与实现路径研究”的成果。

钟宁桦带着三十余人的团队，对中国债务问题的研究已近十年。在最近的研究中，他们发现由于大量显性和隐性的地方债务都投向了基础设施建设，我国地方债务风险与基础设施的使用效率，尤其是交通基础设施的效率紧密相关。

如何化解“基建巨债”，是解决地方债问题的关键。针对此项研究，南方周末记者专访了钟宁桦教授。

“最多的资金投向了收费公路”

南方周末：在研究报告中，你和团队摸底了城投公司、地方性国有企业和地方政府债券的债务规模，情况如何？……