范亚莉　魏艺璇　覃朝晖　丁志国

关键词：绿色金融 财政支持 企业创新 协同效应

一、引言

生態文明建设的转型背景下，绿色金融正成为推动绿色经济发展的重要力量。2012年原银监会发布《绿色信贷指引》，标志着绿色金融正成为未来金融发展的新趋势。2016年《关于构建绿色金融体系的指导意见》，对绿色金融的实施路径提出了更为翔实的指引建议。绿色金融包括绿色信贷、绿色债券和绿色基金等产品，其中绿色信贷占据主导地位。截至2018年末，中国21家主要银行机构绿色信贷达到9.66万亿元，对节能环保和污染防治等领域的支持力度较大①。不过，单纯的金融支持并不能从根本上改变绿色项目高成本和低收益的难题，而推动技术创新来实现绿色项目可持续性发展才是绿色发展的关键所在[1]。因此，如何通过绿色金融引导资金流向企业技术创新活动，成为绿色发展的核心命题。

现有研究对绿色金融是否能促进企业技术创新，仍未形成统一的结论。部分学者研究绿色金融对企业投融资活动的影响，认为绿色金融会影响污染企业的融资水平和投资倾向，进而促进企业技术创新[2]。也有学者认为，由于绿色金融激励和约束机制尚不完善，绿色金融对企业技术创新的短期影响不显著或负相关，不过长期而言两者关系趋于平稳[3]。还有部分学者认为，重污染企业本身能通过高利润来吸引外部资金，而不需要通过绿色信贷和债券来融资，因此绿色金融对技术创新的作用有限[4]。……