■成怀平 钱慧琴

山西长期以来形成的畸重产业结构和对煤炭资源的过度依赖，导致山西市场化程度不高，经济发展“一煤独大”“一股独大”问题严重，而山西国企的运营和发展，长期依赖高负债支撑，由此导致的一高（财务费用高）两低（实现利税较低）反差较为强烈和突出，国企利润被压在身上的高债务成本严重侵蚀，亟待综合施策、妥善化解。

一、山西国企高负债问题状况分析

一直以来，山西国企高负债问题，都是困扰山西国企改革发展的棘手难题。截至2020年底，全省国有企业资产总额4.28万亿元（约在全国排名13位），同比增长4.29%；负债总额3.08万亿元（约在全国排名11位），同比增长3.96%；资产负债率达到71.98%、超出全国国企平均水平（64.0%）7.98个百分点，高居全国之首。2020年全省国企带息负债2万亿元、同比增长3.19%，约占负债总额的64.93%，财务费用761.0亿元、同比增长1.02%，长短期带息负债的综合融资成本为3.86%；与之相比，利润总额和上交税费两项指标却呈大幅下降态势，其中利润总额206.4亿元同比下降40.88%，上交税费899.5亿元同比下降10.4%，高资产负债率导致的高财务费用特征非常明显。

需要强调的是，上述负债总额采取会计核算口径，没有包括计入权益的永续债（约1235.3亿元）及从企业未分配利润中支付永续债利息（约62.8亿元），如考虑到此因素，则全省国企资产负债率（71.98%）将提高2.78个百分点，达到74.76%。

从债务期限看，带息流动负债7312.2亿元，占比36.55%；带息非流动负债12693.1亿元，占比63.45%。

从债务来源看，对银行借款的依赖最重（借款总额11530.9亿元，占……