陆 昂

（广西财经学院，广西 南宁 530003）

REITs（Real Estate Investment Trusts）即不动产投资信托基金，是以发行方受益凭证的方式公开或非公开汇集特定多数投资者的资金，交由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例及时分配给投资者的一种投资基金。2020年，国家发改委、证监会等部委发文决定开展基础设施领域不动产投资信托基金试点（简称基础设施REITs试点），启动我国投融资领域改革创新的新探索。基础设施REITs试点启动以来，虽然一些地方政府、沪深交易所、中介机构积极开展试点项目申报、项目储备、配套规则制定等工作，但是也有不少地方政府对此持谨慎观望态度。因此，有必要厘清地方政府在基础设施REITs试点中所扮演的角色和遇到的困难、问题，进而提出推进基础设施REITs试点的对策建议。

一、我国基础设施REITs试点的背景与政策

（一）试点背景

1.理论层面积极探讨，政策层面努力推动。RE⁃ITs 于20 世纪60 年代起源于美国，是股票、债券及衍生品之外的全球第四大类资产配置产品。2000 年起，日本、新加坡和中国香港等亚洲国家和地区纷纷引入REITs，引起国内理论界和政界的关注。2004年，国内开展了比较正式、成体系的REITs研究；2007年，人民银行牵头成立REITs 专题研究小组，决定推动REITs 在我国发展。2014 年4 月国内推出首单私募REITs 之后，在防范化解重大风险、推进供给侧结构性改革的大背景下，为研究解决基础设施投融资问题和推进基础设施资产证券化，一些研究机构、学者、人大代表、政协委员等提出通过不动产投资信托基金来支持基础设施项目建设，引起国家政策层面的高度重视。……