张珊珊（陕西财经职业技术学院）

■ 经营杠杆的概述

（一）经营杠杆的定义

因为市场需求和生产成本等因素的不确定性，使企业产生由于生产经营上的原因而导致资产报酬波动的风险，即为经营风险。经营风险的大小可以由经营杠杆系数来衡量。

（二）经营杠杆效应的表现

在财务管理中杠杆是指由于存在固定性成本费用，使得某一财务变量发生较小的变动，会引起另一财务变量发生较大的变动。具体到经营杠杆，即为由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬也就是息税前利润的变动率大于业务量变动率的现象。息税前利润等于销售收入减去成本，成本可以按照成本性态分为变动成本和固定成本。那么，息税前利润就等于销售收入减去变动成本减去固定生产经营成本。经营杠杆效应可以用经营杠杆系数来描述，根据定义，经营杠杆系数（DOL）=息税前利润的变动率/销售量的变动率=边际贡献/（边际贡献-固定生产经营成本）。边际贡献指的是多销售一批产品对利润做的贡献，它等于销售收入减去变动成本。

■ 经营杠杆的形成原理

（一）经营杠杆的影响因素

经营杠杆效应存在的前提是企业存在固定性经营成本。经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，经营杠杆系数越高，表明资产报酬即息税前利润受收入影响的波动程度越大，经营风险也就越大。影响经营杠杆的因素包括固定成本、单位变动成本、产品销售量和销售价格。……